Экономика реферат денежно кредитная политика

Содержание

Введение
1. Деньги — функции, виды, немного истории
2. Денежный рынок
3. Денежно-кредитные институты
4. Цели денежно-кредитной политики
5. Инструменты денежно-кредитной политики
6. Применение денежно-кредитной политики в России
Заключение
Список использованных источников

Введение

Для описания целей и методов денежно-кредитной политики мне кажется, что необходимо описать собственно объекты и субъекты денежно-кредитной политики.

Как сказал классик, деньги есть кровь экономики. Деньги служат переносчиком, носителем экономических отношений, а денежные потоки — своеобразными каналами этих отношений.

Отцом кредитно-денежной политики признан Милтон Фридман, лоуреат Нобелевской премии, видный экономист современности. Его теориями пользуются многие правительства, в том числе правительство Англии, на его теории была построена Рэйгономика. Многие ставят его в один ряд с Адамом Смитом, Маршаллом, Кейнсом, Леонтьевым.

Монетаризм (денежно-кредитная политика) легко переплетается и с другими методами воздействия и регулирования экономики, например во многих станах используется и монетаризм, и фискальная политики.

Скажу немного о структуре самой курсовой работы. Я не просто так на первых страницах говорю о деньгах, о денежных агрегатах и законах денежного рынка. Безусловно, можно было бы начать срезу же с монетаристского инструментария, но я хотел бы представить здесь некоторые дополнительные сведения, не встречавшиеся мне в опубликованных в России учебниках экономики. Конкретно это некоторые аспекты денежного обращения, связь между инфляцией, ВНП и ставкой процента (статистические данные и некоторые выводы), а также проблема агрегирования денежной массы.

1. Деньги — функции, виды, немного истории.

Как я уже говорил, деньги — своеобразная кровь экономической системы. Денежные потоки связывают всех субъектов экономики в сложных производственных связях, в форме денег распределяется продукт производства, с помощью денег происходит обмен продуктами труда. Деньги используются не только как всеобщий эквивалент обмена, но и как индикатор многих экономических процессов и состояний. На основе их количества домашние хозяйства принимают экономические решения, правительства при помощи воздействия на разнообразные денежные потоки могут регулировать экономику.

Нужна помощь в написании реферата?

Мы – биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.

Заказать реферат

Первоначально деньги появились из обмена — как всеобщий эквивалент обмена. Человеческому обществу нужно было найти какое-то средство, которое обладало бы абсолютной ликвидностью. Первоначально использовались разнообразные товары, начиная от коров и заканчивая денежными слитками. Первоначально в качество всеобщего эквивалента выбирались товары, необходимые всем, а позднее, когда потребности людей все более диверсифицировались, первичной ценностью стала не полезность подобного товара (вся полезность подобного товара заключалась в ликвидности), а его удобность в обращении. В конечном итоге материальные деньги, или деньги-товары, приняли вид золота.

Вообще денежные стандарты эволюционировали примерно по следующему пути[1]:

1. Отсутствие денежного стандарта, использование бартера

2. Дометаллический стандарт (в качестве денег использовались коровы, меха и т.д.)

3. Металлический монетаризм — в качестве денег использовались кусочки разнообразных металлов, например золота, серебра, железа, бронзы, меди… Металлы были выбраны из-за своей редкости, делимости, легкой узнаваемости, малогабаритности (слиток золота в карман , безусловно, положить довольно трудно, но я уверен, что вы бы отдали предпочтение слитку золота, а не стаду коров, которые по моим наблюдениям довольно тяжелые и крупногабаритные)

4. Золотомонетный, или золото-кредитный, монетаризм. В данном случае в свободном обращении находятся как слитки металла, так и некие кредитные бумаги (облигации, казначейские билеты), которые свободно обмениваются на золотые монеты или слитки.

5. Золотослитковый монетаризм. Отличается от предыдущего лишь тем, что на золото обменивались только большие суммы, обычно на слитки в несколько килограмм.

6. Золотодевизный стандарт. Так называемые девизы представляют платежные средства в валюте других стран, предназначенные для международных расчетов. При этом кредитные билеты обменивались на платежные средства тех стран, где еще сохранялся обмен банкнот (кредитных билетов) на золото. Это урезанная форма золотого стандарта.

Нужна помощь в написании реферата?

Мы – биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.

Цена реферата

7. В начале двадцатого века началась демонетаризация золота — трата денежным металлом функции денег. Проявлением данного процесса стали:

  •    отзыв ценообразования от золотой основы, что выражалось в постоянном росте цен
  •    Изъятие золотых монет из обращения
  •    отмена всех форм платежей в золоте на внутренних рынках
  •    утрата непосредственной связи между объемом резервов банков и размером денежной эмиссии. Сокровища перестали быть резервами для пополнения объема денежных масс
  •    вытеснение золота из международного оборота резервными валютами или международными расчетными единицами
  •    отмена фиксированных золотых паритетов и введение системы свободно плавающих валют (1976 год — Кингстонская сессия Временного комитета МВФ)

Деньги являются основой денежно-кредитной системы государства. Денежная система — исторически сложившаяся в каждой стране форма организации денежного обращения. Ее основы обычно закрепляются национальным законодательством.

Выделяются следующие элементы этой системы[2]:

  •    денежная единица
  •    масштаб цен
  •    виды денежных знаков
  •    порядок эмитирования и регулирования

Итак, каковы же функции денег?

Разные экономисты выделяют разное количество функций денег.

  • Во-первых и прежде всего, деньги являются сегодня средством обращения. Деньги используются при покупке и продаже товаров.
  • Деньги выступают как мера стоимости (масштаб цен). Общество считает удобным использовать денежную единицу в качестве масштаба для соизмерения относительных стоимостей разнородных благ и ресурсов.
  • Деньги служат как средство сбережения. Поскольку деньги — самое ликвидное имущество, они являются очень удобной формой хранения богатства.
  • Можно добавить и еще одну функцию денег — средство платежа. В силу ряда обстоятельств товары не всегда могут продаваться за наличные деньги. Поэтому возникает необходимость купли-продажи в кредит, то есть с отсрочкой уплаты денег. Если товар продается в кредит, то средством обращения служат не сами деньги, а выраженные в деньгах долговые обязательства, например векселя. Будучи средством погашения долгового обязательства, деньги выполняют функцию средства платежа.
  • Деньги широко используются во внешнеэкономических отношениях. Здесь они функционируют как мировые деньги.

Безусловно перечисленные функции не являются единственными функциями денег, но данные пять являются общепринятыми и общепризнанными.

Выполняя функции меры стоимости, средства обращения и платежа, деньги совершают непрерывное движение — кругооборот. Он представляет собой денежное обращение, при котором деньги обслуживают оборот товаров, услуг и расчеты в хозяйстве.

Денежное обращение возникло с появлением денег. Все количество денег в системе называется денежной массой . Объем и структура всей денежной массы выражается понятием денежный агрегат .

Нужна помощь в написании реферата?

Мы – биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.

Заказать реферат

2. Денежный рынок

Денежный рынок многими воспринимается как нечто особенное, как особый институт экономики. Однако единственная его особенность — это то, что здесь товар не меняет собственника, а лишь на некоторое время передается в пользование, а во всем остальном денежный рынок подчиняется тем же законам, что и товарный, и рынок рабочей силы и все прочие рынки ресурсов.

Суть денежного рынка можно описать следующим образом: вся денежная масса выступает товаром на этом рынке, где продавцами выступают “кредиторы”, а покупатели — заемщики. Ценой в наше время выступает процент по кредиту. Нормой оценки денежного рынка выступает учетная ставка процента ЦБ, но с таким же успехом за норму можно было бы взять , к примеру, показатель INSTAR или , скажем, средний процент по валютному депозиту в 500 крупнейших банках России.

Однако прелесть денежного рынка заключается еще и в том, что от количества денег в обращении зависит здоровье экономики, уровень цен и уровень жизни. При несоответствии денежной массы и товарной массы может возникнуть или инфляция, или дефляция (последнее маловероятно из-за чисто психологического фактора, и вместо дефляции наблюдается просто падение объемов инвестиций  и сужение воспроизводства; при инфляции помимо падения инвестиций наблюдается еще и рост цен, хотя свертывание производства при недостатке денежной массы происходит из-за невозможности получить кредит, а при ее избытке — из-за его невыгодности).

Итак, денежный рынок подчиняется законам спроса и предложения, и таким образом можно влиять на объемы денег в обращении при помощи влияния на банковский процент, на спрос денег и на предложение денег (напрямую).

Поскольку денежно-кредитная политика в основном проводится на арене денежного рынка, но было бы целесообразно рассмотреть и некоторые субъекты этого рынка.

3. Денежно-кредитные институты

В России законодательно закреплена двухуровневая банковсковая система. Банком верхнего уровня является Центральный банк. В каждом государстве функционирует центральный банк — орган государственного денежно-кредитного регулирования экономики, наделенный правом монопольной эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения, контроля за деятельностью кредитных учреждений, осуществления функций “банка банков”, хранения официальных золотовалютных резервов. О центральном банке говорят следующее: в важнейших областях экономики и политики ЦБ действует в соответствии со стратегией и интересами всего общества, а по тактическим вопросам экономического регулирования часто возникают разногласия с правительством.  В западной литературе глубокое противоречие вокруг деятельности ЦБ получило название “магического четырехугольника”, где в качестве углов выступают экономический рост, проблема занятости, стоимость денег и , наконец, сбалансированность платежного баланса страны.

Все функции тесно переплетаются и позволяют коммерческому банку выступать в качестве органа, эмитирующего платежные средства для обслуживания всего кругооборота капитала в процессе производства и обращения товаров. Но самостоятельно эмитировать наличные банкноты коммерческие банки не имеют права. Это монополия ЦБ. Кроме перечисленных функций коммерческие банки представляют различные услуги: инкассируют, то есть переводят денежные средства, векселя и другие документы, осуществляют кассовое обслуживание, производят доверительные (трастовые) и лизинговые операции, торгуют иностранной валютой и драгметаллами, дают гарантии на третьих лиц, выпускают, покупают и продают ценные бумаги.

Кстати, надо определить понятие банк и кредитное учреждение.

Нужна помощь в написании реферата?

Мы – биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.

Заказать реферат

Банк- это юридическое лицо, которое в целях получения прибыли осуществляет банковскую деятельность, в том числе привлекает денежные средства юридических и физических лиц, размещает их от своего имени на условиях возвратности, срочности и платности, ведет расчетные операции.

Кредитные учреждение — является юридическим лицом, созданным с учетом ряда особенностей, предусмотренных законом, и выполняющим отдельные банковские операции.

Банковская система РФ включает в себя Банк России (ЦБ), банки и кредитные учреждения, филиалы и представительства иностранных банков. Банки могут быть универсальными и специализированными. Все они, как и кредитные учреждения, могут быть образованы на основе любой форме собственности и в любой организационно-правовой форме, предусмотренной законами РФ.

4. Цели денежно-кредитной политики

Основополагающей целью кредитно-денежной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующейся полной занятостью и отсутствием инфляции. Кредитно-денежная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен. Центральный банк главный, но не единственный орган регулирования. Существует целый комплекс регулирующих органов. Осуществляя кредитное регулирование, государство преследует следующие цели: воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, оно, таким образом, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, поддержки национальных экспертов на внешнем рынке. Таким образом, воздействие на кредит позволяет достичь более глубоких стратегических задач развития всего хозяйства в целом. Например, недостаток у предприятий свободных денежных средств затрудняет осуществление коммерческих сделок, внутренних инвестиций и т.д. С другой стороны, избыточная денежная масса имеет свои недостатки: обесценение денег, и, как следствие, снижение жизненного уровня населения, ухудшение валютного положения в стране. Соответственно в первом случае денежно-кредитная политика должна быть направлена на расширение кредитной деятельности банков, а во втором случае — на ее сокращение, переходу к политике «дорогих денег».

Нужно отметить, что с помощью кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли народного хозяйства.

Нужно отметить, что кредитная политика осуществляется косвенными и прямыми методами воздействия. Различие между ними состоит в том, что центральный банк либо оказывает косвенное воздействие через ликвидность кредитных учреждений, либо устанавливает лимиты кредитования экономики (т.е. количественные ограничения кредита).

Теперь мне хотелось бы немного сказать о том, почему собственно предложение денег на денежном рынке играет большую роль в экономике, и играет ли вообще.

Как я уже раньше говорил, широко используется так называемая формула ,или уравнение, обмена. Соответственно ему существует зависимость между объемами денежной массы, скоростью обращения денег, выпуском продукции и уровнем цен. Но это теория. А вот что показывает статистика:

Нужна помощь в написании реферата?

Мы – биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.

Цена реферата

  1. “ Уровень роста предложения денег и средний уровень цен практически линейно зависимы с коэффициентом более 0.9 для всех агрегатов во всех странах со всеми экономиками (по развитости).
  2. Уровень роста предложения денег и реального производства абсолютно не связаны между собой там, где прирост денежной массы более чем примерно 18% в год. В странах же с меньшими темпами роста денежной массы существует практически линейная зависимость с коэффициентом около 0.1
  3. Уровень инфляции и уровень роста реального продукта абсолютно не взаимосвязаны.”[6

5. Инструменты денежно-кредитной политики.

Инструментов денежно-кредитной политики довольно много, и они очень разнообразны. Классики выделяют три — регулирование учетной ставки, норма обязательных резервов и операции на рынке ценных бумаг. Однако все действия, направленные на лечение денежной и кредитной систем, проводимые ЦБ, могут быть названы монетаристскими инструментами.

Банк России, являясь органом, определяющим и проводящим денежно-кредитную политику в РФ, использует следующие инструменты и методы:

  • определение процентных ставок по совершаемым им операциям
  • установление резервных требований для депонирования средств кредитных учреждений
  • проведение операций на открытом рынке
  • рефинансирование банков и предоставление кредитов
  • осуществление валютных интервенций
  • установление ценовых ориентиров роста денежной массы
  • введение кредитных ограничений.

Банк России может устанавливать одну или несколько официальных процентных ставок с учетом особенностей различных видов операций или проводить процентную политику без фиксации официальной процентной ставки.

Выше мною были изложены цели государственного регулирования, были рассмотрены две формы воздействия на кредит — прямая и косвенная. Рассмотрим более подробно формы кредитного регулирования.

6. Применение денежно-кредитной политики в России

Ни для кого не секрет, что ситуация в России отличается от аналогичных ситуаций в других странах переходного периода. Здесь сказывается и отсутствие народной памяти демократии, большая инерционность страны, привычность командного управления, недостаток (отсутствие избытка) капиталов, наследие прошлых лет, в частности подавленная инфляций, гипертрофированный ВПК, менталитет людей, не привыкших  работать и привыкших надеяться на государство, привычка работать из-под палки,  привычка не подчиняться законам (“Суровость русских законов смягчается необязательностью их выполнения”), воровская идеология и система ценностей (стремление молодежи “косить” под бандитов, использование их лексики, и , как следствие, уголовное мировоззрение — кто сильнее тот и прав).

Эти специфические черты и определяют тип необходимой политики.

Поскольку денежно-кредитная политика признается пока что наиболее современным и эффективным методом регулирования экономики, то ее и использует сейчас правительство РФ. Правда, мне кажется, надо бы  не забывать и о фискальной политике (налоговый кодекс до сих пор не принят: в Думе на рассмотрении находится только общая его часть, а конкретных вещей типа сколько и с кого еще даже не разработан).

На протяжении вот уже нескольких лет приоритетом было снижение инфляции, так как вред от нее превышал вред отсутствия инвестиций. Проводилась и проводится политика дорогих денег, которая принесла свое плоды: за 1995 год среднемесячная инфляция составила около 2-4%. Финансирование дефицита госбюджета производится неинфляционными методами, например путем выпуска госзаймов, за счет международных кредитов. Причем хочется отметить, что рынок ГосЦБ стал гораздо более цивилизованными и привлекательным, чем был пару лет назад, когда ГКО только появлялись. Примечательно, что к подобным мерам прибегло не только центральное правительство, но и некоторые администрации субъектов федерации.

Нужна помощь в написании реферата?

Мы – биржа профессиональных авторов (преподавателей и доцентов вузов). Наша система гарантирует сдачу работы к сроку без плагиата. Правки вносим бесплатно.

Заказать реферат

Итак, каковы же планы ЦБ РФ на 96 год?

Во-первых, планируется снижение инфляции до 1.9% в месяц, путем снижения выдаваемости кредитов , а , как следствие , недопущение инфляции спроса. Во-вторых, есть надежда на существенное снижение инфляционных ожиданий, и , как следствие , переток денег на депозиты в кредитные учреждения. Также приоритетом является снижение спроса на наличные деньги путем развития электронных денег и пластиковых денег.

Также приоритетом является сохранение стабильности на валютном рынке, то есть недопущение инфляции, вызываемой разностью цен на внутреннем и внешнем рынках.

Необходимо также организация более цивилизованной инфраструктуры на денежном рынке, так как это привлечет как иностранный капитал, так и заставит свой капитал работать эффективнее.

Также планируется поддерживать высокую цену кредитов, причем есть возможность ее повышения.

Итак, таковы основные цели монетарной политики на 1996 год. Однако , мне кажется, не следует забывать о пагубном воздействии политики дорогих денег на валовые инвестиции, которые и так сейчас ОЧЕНЬ невелики.

Список использованных источников

1. “ Деньги, банки и денежно-кредитная политика”. Эдвин Дж.Долан. С.Петербург. Изд. “Санкт-Петербург Оркестр” 1994.
2. “Курс экономической теории” под общей редакцией проф.Чепурина М.Н и проф. Киселевой Е.А. МГИМО. Киров 1994.
3. “Учебник по основам экономической теории” Камаев В.Д. Изд. МГТУ им. Н.Э.Баумана. “Владос” Москва 1994.
4. “Общая экономическая теория. Политэкономия”. В.И.Видяпин, Г.П.Журавлева. Российская экономическая академия имени Г.В.Плеханова. “Промо-Медиа” Москва 1995.
5. “Денежное обращение, кредит и банки” Н.Г. Антонов, М.А. Пессель. “Финстатинформ” Москва 1995.
6. “Экономика” А.С.Булатов.БЕК.Москва 1995.
7. “Экономикс реферат-дайджест”. К.Макконнелл. Л.Брю. Изд.”Менеджер”. С.Петербург. 1994
8. “Microeconomics”. Edwin. G. Dolan, David E. Lindsey. 1990. Holt, Rainhard & Winston Inc. Drayden Press.
9. “Денежные реформы России в 19 веке”. Т.Г.Семенкова, А.В.Семенков. С.Петербург. Изд.”Марафон”
10. Журналы “Эксперт” №4 за 5 сентября 1995,№ 13 за 14 ноября 1995

Реферат на тему: Эффективность денежно-кредитной политики

Содержание:

Введение

Основными целями любого государства в области экономики являются обеспечение устойчивого экономического роста, высокого уровня занятости, стабильности внутренних цен, а также внешнеэкономического равновесия. Эти цели реализуются в процессе разработки и реализации экономической политики, неотъемлемой частью которой является денежно-кредитная политика. 

Денежно-кредитная политика, являясь составной частью национальной социально-экономической политики, имеет многофункциональный характер и должна обеспечивать решение проблем, вытекающих из общего контекста социально-экономического развития страны и макроэкономической ситуации, а также связанных с особенностями банковского сектора (кровеносная система экономики), который должен обеспечивать сохранность и эффективное размещение активов предприятий и населения, нормальное протекание платежного процесса. Все эти задачи одинаково важны и взаимосвязаны.   Эффективность денежно-кредитной политики определяется тем, насколько возможно обеспечить сбалансированность и учет всех стоящих перед ней задач, решение которых требует использования различных, иногда разнонаправленных мер. Отсюда следует, что без правильной денежно-кредитной политики, проводимой Национальным банком, экономика не может эффективно функционировать. 

Понятие денежно-кредитной политики, ее цели и задачи

Одним из основных инструментов регулирования экономики является денежно-кредитная (денежно-кредитная) политика. Современные экономические словари и глоссарии дают следующее определение понятия денежно-кредитной политики. Под денежно-кредитной политикой понимается комплекс мер, принимаемых государством в денежно-кредитной сфере с целью регулирования экономики. Это часть общей макроэкономической политики.   

Совокупность мер, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема ссуд, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудного капитала определяет денежно-кредитную политику.

Другими словами, денежно-кредитная политика – это комплекс мер экономического регулирования денежного обращения и кредита, направленных на обеспечение высоких темпов экономического роста путем воздействия на уровень и динамику инфляции, инвестиционную активность и другие важные макроэкономические процессы.

Денежно-кредитная политика выглядит как плывущий против ветра, она призвана стимулировать деловую активность в условиях депрессии и сдерживать и подавлять экономический рост, когда ситуация накаляется. 

Объектами регулирования являются денежная масса и связанные с ней параметры. Основными субъектами денежно-кредитной политики являются центральный банк страны, коммерческие банки и другие финансовые учреждения. 

Разработка денежно-кредитной политики основывается на общих целях экономического развития страны и включает: определение стратегических целей и основных задач денежно-кредитной политики на плановый период (год); разработка мероприятий по регулированию направления денежных потоков, динамики и пропорций денежных показателей; конкретизация направлений совершенствования банковской и платежной систем, их нормативной базы; развитие рынка ценных бумаг; политика валютного регулирования; направления международного сотрудничества и др. 

Процесс формулирования целей включает следующие этапы. 

На первом этапе устанавливаются конечные цели денежно-кредитной политики в виде целевых показателей экономического роста, инфляции, равновесного состояния платежного баланса и уровня занятости. Приоритетная цель денежно-кредитной политики – стабильный уровень цен в стране. 

На втором этапе определяются промежуточные цели денежно-кредитной политики в виде конкретных количественных денежных показателей (объем денежной массы, процентная ставка, курс национальной валюты).

На третьем этапе устанавливается набор тактических целей, которые определяются в соответствии с промежуточными. Это может быть денежная база, денежные агрегаты, межбанковская процентная ставка или процентная ставка по государственным ценным бумагам и т. д. 

На четвертом этапе выбираются инструменты денежно-кредитной политики.

Известно, что достичь всех целей одновременно невозможно. Следовательно, необходимо установить их иерархию. Многие экономисты и представители центральных банков разных государств выделяют следующие шесть основных целей: стабильность цен является приоритетной целью, экономический рост, высокая занятость, стабильность процентных ставок, стабильность финансового рынка, стабильность валютного рынка.   

Основная задача денежно-кредитной политики – создание условий для устойчивого экономического роста и выполнения прогнозных показателей социально-экономического развития за счет реализации монетарных целей и задач инструментами денежно-кредитного и валютного регулирования.

Основные типы

Существует два основных типа денежно-кредитной политики, каждый из которых характеризуется конкретными целями и набором инструментов регулирования: политика дешевых (экспансионистская) и дорогих денег (ограничительная).  

В ситуации, когда экономика сталкивается с чрезмерными расходами, которые вызывают инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться снизить общие расходы путем ограничения или сокращения денежной массы. Чтобы решить эту проблему, необходимо снизить резервы коммерческих банков. Это делается за счет политики дорогих денег.  

Ограничительная денежно-кредитная политика (политика дорогих денег) направлена ​​на ограничение объема кредитных операций, повышение уровня процентных ставок и замедление темпов роста денежной массы в обращении. Центральный банк, проводя ограничительную политику, предпринимает следующие действия: продает государственные ценные бумаги на открытом рынке; увеличивает норматив обязательных резервов; увеличивает учетную ставку. Если эти меры оказываются недостаточно эффективными, ЦБ применяет административные ограничения: снижает лимит выдаваемых кредитов, ограничивает депозиты, уменьшает объем потребительских кредитов и т. д. Эта политика используется как для сглаживания резких колебаний фаз. экономического цикла, а также для борьбы с инфляцией и для стабилизации денежной системы, т.е. является основным методом антиинфляционного регулирования.      

Предположим, экономика столкнулась с безработицей и падением цен. Следовательно, необходимо увеличивать денежную массу. Для достижения этой цели применяется политика дешевых денег.  

Экспансионная денежно-кредитная политика – сопровождается увеличением объема кредитных операций, снижением уровня процентных ставок и общим ростом денежной массы. Политика денежной экспансии используется для преодоления спада производства и оживления деловой активности за счет стимулирования инвестиционных процессов и повышения платежеспособного спроса на товары и услуги. Он заключается в расширении масштабов кредитования, ослаблении контроля над ростом денежной массы и увеличении денежной массы. Для этого Центральный банк покупает государственные ценные бумаги на открытом рынке у населения и у коммерческих банков, а также снижает ставку резервирования и учетную ставку. Создаются более благоприятные условия для предоставления кредитов хозяйствующим субъектам. Из вышеизложенного мы можем сделать вывод, что цель этой политики – сделать кредиты дешевыми и легкодоступными, чтобы увеличить общий объем расходов и занятости.     

Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики, исходя из состояния экономики страны. При разработке денежно-кредитной политики необходимо учитывать, что, во-первых, между реализацией события и появлением эффекта от его реализации проходит определенное время; во-вторых, монетарное регулирование может влиять только на монетарные факторы нестабильности.  

Инструменты денежно-кредитной политики

Эффективность денежно-кредитной политики во многом зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитной политики. В разных странах используются разные комбинации инструментов денежно-кредитной политики на разных этапах развития финансового рынка. Под инструментами денежно-кредитной политики понимается набор методов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики влияют на денежную массу для достижения своих целей.  

Инструменты денежно-кредитной политики классифицируются по ряду характеристик.

Прежде всего, наиболее важными являются прямые (административные) и косвенные (экономические), а также общие, влияющие на рынок ссудного капитала в целом, и выборочные, предназначенные для регулирования определенных форм кредитования, кредитования определенных отраслей.

Кредитные организации с помощью прямых (административных) инструментов изменяют операционные показатели, например, лимиты процентных ставок, размер маржи и объемы транзакций. Для регулирования банковских систем используются методы прямого контроля. С помощью косвенных инструментов создаются условия для целенаправленного изменения основных параметров финансового рынка. В то же время косвенные инструменты сначала влияют на баланс центрального банка, процентные ставки по операциям центрального банка, а затем, через эти изменения, на денежно-кредитные отношения в государстве.   

Общие методы влияют на деятельность всех коммерческих банков и кредитного рынка в целом и в большинстве своем являются косвенными. Выборочные методы регулируют определенные виды кредитов или применяются к ограниченному списку банков. 

В процессе реализации денежно-кредитной политики ЦБ одновременно использует набор инструментов, основными из которых являются регулирование учетной ставки (ставки рефинансирования); регулирование обязательных резервов; операции на открытом рынке. Рассмотрим каждую из них подробнее.   

Регулирование учетной ставки. Изменение учетной ставки – старейший метод денежно-кредитного регулирования, с помощью которого центральный банк влияет на денежную базу и ликвидность банков. Он основан на праве центрального банка предоставлять ссуды коммерческим банкам, которые имеют сильное финансовое положение, но в силу определенных обстоятельств нуждаются в дополнительных средствах. Центральный банк взимает с заемщика определенный процент за предоставление средств. Ставка этого процента называется ставкой дисконтирования. Таким образом, учетная ставка – это цена дополнительных резервов, которые ЦБ предоставляет коммерческим. ЦБ вправе его изменить, регулируя тем самым денежную массу в стране.         

При снижении учетной ставки спрос коммерческих банков на кредиты увеличивается. Предоставляя их, ЦБ увеличивает резервы коммерческих банков-заемщиков на соответствующую сумму. Эти резервы являются избыточными, поскольку обязательные резервы, как правило, не требуются для поддержки таких ссуд. Таким образом, коммерческие банки могут полностью использовать средства, взятые у ЦБ для кредитования, тем самым увеличивая денежную массу. Увеличение денежной массы приводит к снижению процентной ставки по ссуде, то есть процента, под который предоставляются ссуды предпринимателям, населению. Кредит дешевеет, что стимулирует развитие производства.      

Когда ставка дисконтирования увеличивается, происходит обратный процесс. Это приводит к снижению спроса на ссуды со стороны Центрального банка, что замедляет темпы роста (или сокращает) предложение денег и увеличивает процентную ставку. Предприниматели берут менее дорогие кредиты, а значит, меньше денег вкладывается в развитие производства.  

Считалось, что обязательные резервы коммерческих банков необходимы для гарантии выплаты вкладчикам денег в случае банкротства. Однако, как показала практика, они оказались малоэффективным средством защиты отложений. Поэтому для гарантии возврата денег стали использовать страхование вкладов, а обязательные резервы получили другое назначение: с их помощью осуществляется контроль за объемом денежной массы и кредита.  

Центральный банк использует следующие инструменты рефинансирования:

  • – переучет векселей;
  • – механизм ломбарда, состоящий из кредита овернайт (однодневный овердрафт) и кредита ломбарда. Суть последнего – предоставление кредита под залог ценных бумаг, включенных в ломбардный список и принадлежащих банку на праве собственности; 
  • – Ломбардный кредитный аукцион;
  • – сделки РЕПО и др.

Операции на открытом рынке. Важнейшим инструментом мониторинга денежного рынка являются операции на открытом рынке, которые центральный банк использует в качестве своего оперативного средства регулирования. Это наиболее гибкий метод регулирования денежных ресурсов коммерческих банков. Главное условие их применения – наличие в стране развитого рынка ценных бумаг.    

Суть операций на открытом рынке – покупка и продажа государственных ценных бумаг коммерческим банкам и населению. В этом случае объектом купли-продажи могут быть все виды ценных бумаг, но основную роль играют краткосрочные государственные ценные бумаги. В процессе проведения операций на открытом рынке центральный банк влияет, прежде всего, на размер денежной базы.  

Если необходимо увеличить денежную массу, центральный банк начинает покупать ценные бумаги. Если ценные бумаги продаются коммерческими банками, то центральный банк на сумму покупок увеличивает резервы коммерческих банков на своих счетах. Это приводит к увеличению денежной базы на соответствующую величину. Возникающие избыточные резервы могут быть использованы коммерческим банком для выдачи кредитов и создания дополнительных денег. Центральный банк может покупать ценные бумаги у коммерческих компаний в форме соглашения об обратном выкупе (репо).    

В этом случае при покупке ценных бумаг на определенный период банковские резервы увеличиваются, но как только коммерческий банк выкупает свои ценные бумаги, резервы уменьшаются. Следовательно, операции РЕПО допускают краткосрочные незначительные изменения денежной базы. 

Центральный банк оплачивает покупку государственных ценных бумаг у населения чеками на себя. Население привозит чеки в коммерческие банки, где они открывают текущие счета на соответствующую сумму, и предъявляют их в центральный банк для оплаты. Последний оплачивает чеки за счет увеличения резервов коммерческих банков. Особенностью этого инструмента является одновременное увеличение резервов коммерческих банков на центральных счетах и ​​их текущих счетов, что сопровождается увеличением денежной массы.   

Если необходимо сократить денежную массу, центральный банк продает государственные ценные бумаги коммерческим банкам и населению. Коммерческие банки оплачивают покупку ценных бумаг чеками на свои депозиты в центральном банке. Принимая чеки, центральный банк сокращает резервы и денежную базу банков на соответствующую сумму. Это также снижает способность банков создавать деньги.   

Население, покупая ценные бумаги в центральном банке, выписывает чеки на свои счета в коммерческих банках. Центральный банк, принимая чеки, уменьшает резервы коммерческих банков на сумму покупок, тем самым уменьшая объем денежной базы и предложение денег. 

Обычно эта политика используется центральным банком для уменьшения объема денежной массы в государстве, реже для его увеличения.

При проведении операций на открытом рынке используются различные типы инструментов: операции репо, валютные свопы, выпуск долговых сертификатов, привлечение средств во вклады с фиксированным сроком и другие. Выбор механизма транзакций зависит от объекта и целей их реализации, которыми могут быть управление ликвидностью, сглаживание сезонных колебаний процентных ставок и др. Операции РЕПО и СВОП чаще используются центральными банками для воздействия на денежный рынок; прямые операции с государственными ценными бумагами могут повлиять на изменение обменного курса и поэтому используются центральными банками для влияния на денежный рынок и обменный курс.  

На открытом рынке различают транзакции, совершаемые на регулярной и нерегулярной основе. Регулярные операции проводятся для широкого круга участников на аукционной основе. Например, продажа краткосрочных казначейских векселей, операции долгосрочного репо. Нерегулярные транзакции более разнообразны, они могут быть конфиденциальными на двусторонней основе. Операции банка-эмитента на валютном рынке, которые он проводит в целях реализации денежно-кредитной политики, в основном осуществляются нерегулярно. Чаще всего центральные банки используют операции валютного свопа.     

Операции на открытом рынке стали решающим инструментом денежно-кредитного регулирования по следующим причинам: во-первых, при их проведении центральный банк не зависит от коммерческих, во-вторых, государственные ценные бумаги можно покупать и продавать в разных объемах, а значит, в той или иной степени влиять на предложение денег

Регулирование обязательных резервов. Инструмент, позволяющий регулировать ликвидность банков и объемы кредитования, – это изменение обязательных резервов. Коммерческие банки обязаны хранить эти резервы в центральном банке. Оговорка возникла в связи с необходимостью гарантировать вкладчикам выплату денег в случае банкротства банка. Обязательное резервирование (резервные требования) – один из инструментов привлечения ресурсов банка. По закону коммерческие банки обязаны постоянно хранить часть своих денежных резервов на специальных счетах в центральном банке или в ценных бумагах в качестве обеспечения своих обязательств по заемным средствам.      

Система обязательного резервирования выполняет следующие функции: контроль (за расширением денежной массы за счет изъятия избыточных резервов банковской системы), стабилизирующий (уменьшает диапазон колебаний процентных ставок) и страхование ликвидности и платежеспособности банков.

Коммерческий банк обязан депонировать часть привлеченных средств в обязательный резервный фонд, размещенный в центральном банке. Оплата этих ресурсов не обязательна. В Республике Беларусь, Национальный банк имеет право взыскать средства недоплатили в фонд на основе его порядке бесспорного списания с корреспондентского счета банка.  

Норма обязательных резервов устанавливается законом и представляет собой процентное соотношение суммы минимальных резервов к абсолютным или относительным (приростным) показателям пассивных или активных операций. По характеру воздействия различают общие стандарты (установленные для всей суммы обязательств или ссуд) и выборочные (установленные в отношении определенной части обязательств или ссуд). Устанавливая и пересматривая стандарт обязательных резервов, центральный банк регулирует объемы, структуру и динамику привлекаемых ресурсов коммерческих банков, влияет на их стоимость, объемы, структуру и динамику доходных активов, а также уровень прибыльности кредитных организаций.  

Изменения обязательных резервов позволяют центральному банку регулировать денежную массу, процентную ставку, поскольку это приводит, во-первых, к изменению размера денежной базы, а во-вторых, влияет на денежный мультипликатор, а значит, и на способность коммерческие банки создают новые деньги путем кредитования. Но следует учитывать, что частые и существенные изменения ставок резервов могут даже привести к нарушению денежно-финансового равновесия экономики. Поэтому они проводятся в период инфляции, спада производства, когда нужны мощные средства. Следует отметить, что в развитых странах изменение ставок резервирования как способ регулирования денежной массы используется все реже.   

Наряду с косвенными методами денежно-кредитного регулирования существуют и прямые методы. В основном это лимиты по процентным ставкам и лимиты прямого кредитования. 

Следует отметить, что ЦБ, регулируя денежную массу, одновременно использует набор инструментов.

Заключение

Завершая проделанную работу, следует отметить, что поставленная в начале исследования цель достигнута. В статье рассмотрены основные виды, инструменты и направления современной денежно-кредитной политики. Подведем итоги:      

Совокупность мер, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема ссуд, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудного капитала определяет денежно-кредитную политику. Его конечные цели: устойчивый экономический рост, стабильный уровень цен, высокая занятость, равновесие платежного баланса. Особенность денежно-кредитной политики заключается в том, что центральный банк не может напрямую влиять на объем производства, уровень занятости, а делает это через промежуточные цели. И прежде чем приступить к достижению рубежа, центральный банк ставит тактические цели.         

Одним из основных объектов денежно-кредитного регулирования является денежная масса. В зависимости от состояния экономики страны. Центральный банк выбирает тот или иной тип денежно-кредитной политики – политику дорогих или дешевых денег. В условиях инфляции проводится политика дорогих денег, направленная на сокращение денежной массы. А в периоды спада производства для стимулирования деловой активности проводится политика дешевых денег, что ведет к ее увеличению.            

Эффективность денежно-кредитной политики во многом зависит от выбора инструментов (методов) денежно-кредитной политики. В процессе реализации денежно-кредитной политики ЦБ одновременно использует набор инструментов, основными из которых являются регулирование учетной ставки (ставки рефинансирования); регулирование обязательных резервов; операции на открытом рынке. Суть последнего – покупка и продажа государственных ценных бумаг. Регулируя учетную ставку, центральный банк контролирует объем рефинансирования коммерческих банков, изменяя их способность создавать новые деньги. И, изменяя норму резервов, он влияет на объем кредитования и ликвидность банков.                  

Процесс постепенного воздействия изменений денежно-кредитной политики на параметры ее промежуточных целей и, в конечном итоге, на реальный сектор экономики описывается трансмиссионным механизмом. Кейнсианские представители считают механизм передачи достаточно сложным и многоступенчатым. Согласно монетарной концепции трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики проще и состоит из меньшего количества звеньев. Очевидно, что нарушения в любом звене трансмиссионного механизма могут привести к снижению или даже отсутствию каких-либо результатов денежно-кредитной политики. Эти сбои в работе трансмиссионного механизма денежно-кредитной политики особенно ярко проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на денежном рынке, сколько с общей экономическая ситуация и ожидания инвесторов.            

Денежно-кредитная политика, как и любая государственная политика в целом, имеет свои недостатки и преимущества. К достоинствам можно отнести, прежде всего, относительно небольшую задержку во времени, гибкость, независимость от политического давления, но к недостаткам можно отнести относительно длительную внешнюю задержку, наличие многоступенчатого передаточного механизма и изменение скорости обращения денег.    

В заключение хочу отметить, что, проводя оптимальную денежно-кредитную политику, Национальному банку удалось добиться определенных успехов. Динамика денежных агрегатов находится в пределах плановых параметров, рыночные котировки рубля относительно стабильны, принимаются необходимые меры по увеличению золотовалютных резервов, платежная система функционирует нормально. Конечно, пока рано делать какие-либо окончательные выводы об эффективности проводимой политики, тем более что проблемы, с которыми сталкивается банковская система Беларуси, как и большинства других стран с переходной экономикой, очень сложны и вряд ли могут быть решены в рамках несколько лет. Но однозначно можно сказать, что сложность ситуации, в которой находится экономика республики, разнообразие и серьезность задач, стоящих перед денежно-кредитной и социально-экономической политикой в ​​целом, требуют сложности и последовательности в определении конкретных мер экономической политики, давая их стратегическая направленность..             

Таким образом, денежно-кредитная политика Республики Беларусь осуществляется в общем контексте социально-экономической политики и направлена ​​на создание благоприятных условий для реформирования национальной экономики при предотвращении (или минимизации) различного рода шоковых явлений.

Список литературы

  1. Алымов Ю.М. Республика Беларусь: эволюция денежно-кредитной политики и перспективы развития банковского сектора / Ю.М. Алымов // Деньги и кредит – 2006
  2. Алымов Ю.М. Эффективность денежно-кредитной политики как условие устойчивого экономического роста / Ю. Алымов // Банковская весна – 2011
  3. Банковское дело: учебник / под ред. Доктор экономических наук, проф. Коробова Г.Г. – 2-е изд., Перераб. И добавить. – М.: Магистр, 2006               
  4. Бристелев А. Целевые ориентиры денежно-кредитной политики в Республике Беларусь / А. Бристелев // Banka Spring – 2004
  5. Виногродов, Д. В. Финансовая и денежно-кредитная экономика: учебник. учебное пособие / М.Е. Дорошенко; Государственный университет – Высшая школа экономики. – М.: Ред. Дом ГУ Высшая школа экономики, 2008
  6. Денежное обращение и кредит: учебник / А.И. Короткевич, И.И. Очколда. – Минск: Тетра Системс, 2003
  7. Деньги, кредит, банки: Учебник. Эд. О.И. Лаврушин. – 3-е изд., Перераб. И добавить. – М.: Финансы и статистика, 2001

Реферат на тему: Эффективность денежно-кредитной политики

  • Реферат на тему: Коммунальное самоуправление и управление коммунальным хозяйством
  • Реферат на тему: Коррупция, причины коррупции и возможность её преодоления в советской экономике
  • Реферат на тему: Методы анализа и синтеза
  • Реферат на тему: Индекс восприятия коррупции в России
  • Реферат на тему: Валютная система в России
  • Реферат на тему: Методология управления финансовыми результатами предприятий розничной торговли
  • Реферат на тему: Инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка
  • Реферат на тему: Экономические проблемы России
  • Реферат на тему: Налоги как инструмент государственного регулирования экономики
  • Реферат на тему: Анализ развития предпринимательской экосистемы
  • Реферат на тему: Причины ухудшения экономической устойчивости предприятия
  • Реферат на тему: Международная экономика, экономическая история
Реферат

Реферат Денежно-кредитная политика сущность, цели, задачи, виды, инструменты

Работа добавлена на сайт bukvasha.com: 2015-10-28

Поможем написать учебную работу

Если у вас возникли сложности с курсовой, контрольной, дипломной, рефератом, отчетом по практике, научно-исследовательской и любой другой работой – мы готовы помочь.

Предоплата всего

от 25%

Подписываем

договор

КУРСОВАЯ РАБОТА ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ.

ТЕМА: «ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА: СУЩНОСТЬ, ЦЕЛИ, ЗАДАЧИ, ВИДЫ, ИНСТРУМЕНТЫ».
         

2008

План работы:

Введение…………………………………………………………………….3

1. Сущность денежно-кредитной политики, ее основные теоретические концепции…………………………………………………………………..4

2. Основные цели, задачи, объекты и субъекты денежно-кредитной политики…………………………………………………………………….7

3. Основные инструменты денежно-кредитной политики……………9

3.1. Инструменты прямого регулирования……………………………..10

3.2. Инструменты косвенного регулирования………………………….11

     3.2.1. Операции на открытом рынке…………………………………11

     3.2.2. Политика учетной ставки…………………………………….13

     3.2.3. Изменение нормы обязательных резервов……………………15

4. Основные типы денежно-кредитной политики (политика дешевых и дорогих денег)……………………………………………………………….16

5. Банк России как субъект денежно-кредитной политики………….19

Заключение…………………………………………………………………27

Список использованной литературы……………………………………29
Введение.

Денежно – кредитная политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса.

Одним из необходимых условий эффективного развития экономики является формирование четкого механизма денежно-кредитного регулирования, позволяющего Центральному банку воздействовать на деловую активность, контролировать деятельность коммерческих банков, добиваться стабилизации денежного обращения.

Денежно-кредитная политика – одно из четырех направлений единой финансовой политики государства, обеспечивающих устойчивость экономики и достижение экономического роста. Именно она контролирует инфляцию и рост денежной массы. Наличие в Российской Федерации достаточно высокого уровня инфляции и несбалансированного роста денежной массы обуславливает огромный интерес к проблемам денежно-кредитной политики и актуальность данной темы.

Целью данной работы является анализ денежно-кредитной политики в современных условиях. Для этого необходимо рассмотреть, во-первых, что представляет из себя денежно-кредитная политика с точки зрения кейнсианцев и монетаристов, которые по-разному оценивают механизм денежно-кредитного регулирования. Во-вторых, в данной курсовой работе будут рассмотрены основные цели, задачи, типы и инструменты денежно-кредитной политики. И, наконец,  необходимо рассмотреть, как функционирует денежно-кредитная политика в условиях России, а именно политику Центрального Банка Российской Федерации как основного проводника денежно-кредитной политики в России, какие основные инструменты денежно-кредитного регулирования применяются в российской практике.
1. Основные теоретические концепции денежно-кредитной политики.

В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, которая включает исследования процессов воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.

Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по проблемам значимости и денежно-кредитной политики в условиях рынка. Это обусловлено двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией, с одной стороны, и современным монетаризмом – с другой.

И современные кейнсианцы и монетаристы признают, что изменение денежного предложения влияет на номинальный объем ВНП, но оценивают по-разному и значение этого влияния, и сам его механизм. С точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов – спрос и предложение денег.

Кейнсианский подход.

Сторонники кейсианства утверждают, что рыночная экономика представляет собой неустойчивую систему со многими внутренними «пороками». Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Поэтому государство должно активно использовать различные инструменты регулирования экономики, в том числе финансовые и денежно-кредитные. Механизм денежно-кредитного регулирования действует следующим образом. Изменение денежного предложения является причиной повышения или понижения процентной ставки, что в свою очередь приводит к колебаниям инвестиционного спроса и через мультипликативный эффект инвестиций – к изменению в уровне национального производства.
Основополагающим кейнсианским уравнением является:                

Y = C + G + I + NX  (где Y – номинальный объем ВНП, C – потребительские расходы, G – государственные расходы на покупку товаров и услуг, NX – чистый экспорт).

Кейнсианцы отмечают, что цепь причинно-следственных связей между предложением денег и номинальным ВНП достаточно велика. Центральный банк при проведении денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и, соответственно, как изменится величина ВНП). Кроме того, между приростом денег в обращении, инвестициями и наполнением рынка товарами и услугами существует определенный временной промежуток – лаг. И, наконец, наращивание денежного предложения при неизменном спросе может завести экономику помимо прочего, в так называемую «ликвидную» ловушку, процентная ставка может снизиться до критического уровня, что будет означать исключительно высокое предпочтение ликвидности. Если при этом предложение денег продолжает увеличиваться, то процентная ставка уже может не реагировать на это, так как ниже определенного уровня она уже не может опуститься. Если же ставка процента не реагирует на изменение денежного предложения, то рвется цепь причинно-следственных связей между ростом количества денег в обращении и номинальным ВНП.

В связи с вышеизложенным, кейнсианцы считают денежно-кредитную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, предпочитая фискальную политику.

Монетаристский подход.

В 70-х годах прошлого столетия наблюдался кризис кейнсианской школы. В экономической науке преобладающим стало неоклассическое направление, в том числе его современная форма – монетаризм, главным теоретиком которого является Милтон Фридмен, известный американский экономист.

Монетаризм базируется на убеждении, что рыночная экономика – внутренне устойчивая система. Все негативные моменты экономического развития – результат некомпетентного вмешательства государства в экономику, которое надо свести к минимуму.

Корреляция между денежным фактором (массой денег в обращении) и номинальным объемом ВНП более тесная, чем между инвестициями и ВНП. Динамика ВНП следует непосредственно за динамикой денег. Монетаристы полагают, что существует взаимосвязь между количеством денег в обращении и общим объемом проданных товаров и услуг в рамках национальной экономики. Эта связь выражается уравнением обмена И.Фишера, или, иначе, уравнением количественной теории денег:

M × V = P × Q (где M – количество денег в обращении; V – скорость обращения денег; P – средняя цена товаров и услуг; Q – количество товаров и услуг, произведенных в рамках национальной экономики в течение определенного периода времени (обычно за год).

Иными словами, количество денег в обращении, умноженное на число их оборотов в актах купли-продажи за год, равняется объему валового внутреннего продукта.

Уравнение обмена И.Фишера позволяет понять, почему колеблются цены и, соответственно, покупательская способность денег, объем реального национального продукта. Например, при постоянных V и Q изменение денежного предложения (M) будет прямо влиять на цены. Однако роста цен не произойдет, если увеличение денежного предложения будет происходить одновременно с расширением выпуска товаров и объема оказанных услуг в той же или большей степени.

Причинно-следственная связь между предложением денег и номинальным объемом ВНП осуществляется не через процентную ставку, а непосредственно. М.Фридмен объясняет этот механизм воздействия через промежуточную категорию – «портфель активов», т.е. совокупность всех ресурсов, которыми обладает индивид.

Фридмен отмечает, что каждый человек привыкает к определенной структуре своих активов: соотношение наличных денег и других видов активов. При увеличении денежного предложения привычное соотношение меняется и, чтобы восстановить его, люди начинают предъявлять спрос на реальные и финансовые активы. Совокупный спрос возрастает, и, в конечном счете, это приводит к росту ВНП.

Исходя из этого, Фридмен выдвинул «денежное правило» сбалансированной долгосрочной денежно-кредитной политики, а именно: необходимо поддерживать обоснованный постоянный прирост денежной массы в обращении.

«Денежное правило» Фридмена предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении – в пределах 3-5% в год. Именно такой прирост вызывает деловую активность в экономике. В случае неконтролируемого увеличения денежного предложения свыше 3-5% в год будет происходить раскручивание инфляции, а если темп вливаний в экономику будет ниже 3-5% годовых, то темп прироста ВНП будет падать.

Следует отметить, что современные теоретические модели денежно-кредитной политики представляют собой синтез кейнсианства и монетаризма, в которой учтены рациональные моменты каждой из теорий. В долгосрочном периоде в денежно-кредитной политике сегодня преобладает монетаристский подход. Вместе с тем, государство не отказывается в краткосрочном периоде от воздействия непосредственно на процентную ставку в целях быстрого экономического маневрирования.
2. Сущность, цели, задачи, объекты и субъекты денежно-кредитной политики.

Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства, занятости и уровня цен.

Следует различать 1) первичные (макроэкономические), 2) тактические и 3) промежуточные цели (задачи) денежно-кредитной политики (рис.1). Первичные цели  конкретизируют стратегическую установку государства в долгосрочном периоде, осуществляются довольно медленно и не являются быстрой реакцией на изменение рыночной конъюнктуры. Тактические – способы достижения общей цели в конкретных условиях меняющейся конъюнктуры, а промежуточные – основные показатели, которыми руководствуется центральный банк в своей повседневной деятельности.

Главной целью денежно-кредитной политики большинства центральных банков мира является поддержание устойчиво низкой инфляции. Обеспечивая низкую инфляцию, они способствуют созданию условий для экономического роста, снижения безработицы, повышения уровня жизни населения. Как показали исследования, проводившиеся в различных странах мира, высокие темпы инфляции (выражающиеся двузначными цифрами) сопровождаются низкими темпами роста экономики или экономическим спадом. В государствах Восточной Европы рост экономики возобновлялся после того, как удавалось снизить темпы роста цен, которые в начале процесса перехода к рыночной экономике достигали высоких значений. Таким образом, влияя на инфляцию, центральные банки вносят заметный вклад в создание условий для решения социально-экономических проблем.

Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке. Субъектами денежно-кредитной политики выступают прежде всего центральный банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.

В каждом государстве функционирует центральный банк – орган государственного денежно-кредитного регулирования экономики, наделенный правом монопольной эмиссии банкнот, регулирования денежного обращения, контроля за деятельностью кредитных учреждений, осуществления функций «банка банков», хранения официальных золото-валютных резервов. Для осуществления своих функций центральные банки используют широкий диапазон экономических инструментов, с помощью которых и осуществляется денежно-кредитная политика.
3. Основные инструменты денежно-кредитной политики.

В рамках денежно-кредитной политики применяются инструменты прямого и косвенного регулирования денежно-кредитной сферы. Прямые методы имеют характер административных мер в форме различных директив центрального банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Реализация этих мер дает наиболее быстрый эффект с точки зрения контроля центрального банка за ценой или максимальным объемом депозитов и кредитов, особенно в условиях экономического кризиса. Однако со временем прямые методы воздействия в случае «неблагоприятного» с точки зрения хозяйствующих субъектов воздействия на их деятельность могут вызвать перелив, отток финансовых ресурсов в «теневую экономику» или за рубеж.

Косвенные методы регулирования денежно-кредитной сферы воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов с помощью рыночных механизмов. Естественно, что эффективность использования косвенных методов регулирования тесно связана со степенью развития денежного рынка. В переходных экономиках, особенно на первых этапах преобразований, используются как прямые, так и косвенные инструменты с постепенным вытеснением первых вторыми.

3.1. Инструменты прямого регулирования.

К инструментам прямого (административного) денежно-кредитного регулирования относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. Кредитные ограничения приводят к тому, что предприятия-заемщики попадают в неодинаковое положение. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики. Нужно отметить, что добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменен.

Также центральный банк может устанавливать различные нормативы (коэффициенты), которые коммерческие банки обязаны поддерживать на необходимом уровне. К ним относятся нормативы достаточности капитала коммерческого банка, нормативы ликвидности баланса, нормативы максимального размера риска на одного заемщика и некоторые дополняющие нормативы. Перечисленные нормативы обязательны для выполнения коммерческими банками. Также центральный банк может устанавливать необязательные, так называемые оценочные нормативы, которые коммерческим банкам рекомендуется поддерживать на должном уровне.

При нарушении коммерческими банками банковского законодательства, правил совершения банковских операций, других серьезных недостатках в работе, что ведет к ущемлению прав их акционеров, вкладчиков, клиентов центральный банк может применять к ним самые жесткие меры административного воздействия, вплоть до ликвидации банков.

Очевидно, что использование административного воздействия со стороны центрального банка по отношению к коммерческим банкам не должно носить систематического характера, а применяться в порядке исключительно вынужденных мер.
3.2. Инструменты косвенного регулирования.

В мировой экономической практике центральные банки используют следующие инструменты косвенного денежно-кредитного регулирования:

– операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами;

– политика учетной ставки (ставки рефинансирования; дисконтная политика), т.е. регулирование процента по займам коммерческих банков у Центрального банка;

– изменение норматива обязательных резервов;

3.2.1. Операции на открытом рынке.

Операции центрального банка на открытом рынке в настоящее время являются в мировой экономической практике основным инструментом денежно-кредитной политики. Центральный банк продает или покупает по заранее установленному курсу ценные бумаги, в том числе государственные, формирующие внутренний долг страны. Этот инструмент считается наиболее гибким при регулировании кредитных вложений и ликвидности коммерческих банков.

Операции центрального банка на открытом рынке оказывают прямое воздействие на объем свободных ресурсов, имеющихся у коммерческих банков, что стимулирует либо сокращение, либо расширение кредитных вложений в экономику, одновременно влияя на ликвидность банков, соответственно уменьшая или увеличивая ее. Такое воздействие осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у коммерческих банков или продажи им ценных бумаг. При жесткой рестрикционной политике, направленной на отток кредитных ресурсов с ссудного рынка, центральный банк уменьшает цену продажи или увеличивает цену покупки, тем самым соответственно увеличивает или уменьшает ее отклонение от рыночного курса.

Если центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков, он переводит деньги на их корреспондентские счета, и таким образом увеличиваются кредитные ресурсы банков. Они начинают выдавать ссуды, которые в форме безналичных реальных денег входят в сферу денежного обращения. Если центральный банк продает ценные бумаги, то коммерческие банки со своих корреспондентских счетов оплачивают такую покупку, тем самым сокращают свои кредитные ресурсы.

Операции на открытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.

Схема проведения этих операций такова:

Предположим, что на денежном рынке наблюдается излишек денежной массы в обращении и центральный банк ставит задачу по ограничению или ликвидации этого излишка. В этом случае центральный банк начинает активно предлагать государственные ценные бумаги на открытом рынке банкам или населению, которые правительственные ценные бумаги через специальных дилеров. Поскольку предложение государственных ценных бумаг увеличивается, их рыночная цена падает, а процентные ставки по ним растут и соответственно возрастает их «привлекательность» для покупателей. Население (через дилеров) и банки начинают активно скупать правительственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к сокращению банковских резервов. Сокращение банковских резервов в свою очередь уменьшает предложение денег в пропорции, равной банковскому мультипликатору. При этом процентная ставка растет.

Допустим теперь, что на денежном рынке – недостаток денежных средств в обращении. В этом случае центральный банк проводит политику, направленную на расширение денежного предложения, а именно: центральный банк начинает скупать правительственные ценные бумаги у банков и населения по выгодному для них курсу. Тем самым центральный банк увеличивает спрос на государственные ценные бумаги. В результате их рыночная цена возрастает, а процентная ставка по ним падает, что делает их «непривлекательными» для их владельцев. Население и банки начинают активно продавать государственные ценные бумаги, что приводит в конечном счете к увеличению банковских резервов и (с учетом мультипликационного эффекта) к увеличению денежного предложения. При этом процентная ставка падает.

Таким образом, операции на открытом рынке, как инструмент денежно-кредитного регулирования обладает важным преимуществом – гибкостью, поскольку объем покупки ценных бумаг, а также используемая при этом процентная ставка могут изменяться ежедневно в соответствии с направлением политики центрального банка. Коммерческие банки, учитывая указанную особенность данного метода, должны внимательно следить за своим финансовым положением, не допуская при этом ухудшения ликвидности.

3.2.2. Политика учетной ставки (ставки рефинансирования).

Такая политика центрального банка может быть представлена двумя направлениями: как регулирование займов коммерческим банкам и как его депозитная политика. Иначе говоря, это политика учетной ставки или ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования означает процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, испытывающим временные трудности, выступая как кредитор в последней инстанции. Учетная ставка – процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.

Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. Коммерческие банки стремятся получить кредит. При этом увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении.

И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Более того, некоторые коммерческие банки, имеющие заемные средства, пытаются возвратить их, так как они становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.

Определение размера учетной ставки – один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной ставки выступает показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Размер учетной ставки зависит обычно от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда центральный банк намерен смягчить кредитно-денежную политику или ее ужесточить, он снижает или повышает учетную (процентную) ставку. Банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить дисконтную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки центрального банка необязательны для коммерческих банков в сфере их кредитных отношений со своими клиентами и с другими банками. Однако уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций.

Среди инструментов монетарной политики политика учетных ставок занимает второе по значению место после политики Центрального банка на открытом рынке (а в некоторых странах является главным инструментом управления предложения денег) и проводится обычно в сочетании с деятельностью на открытом рынке. Так, при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения Центральный банк устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи коммерческими банками правительственных ценных бумаг населению, так как им становится невыгодно восполнять резервы займами у Центрального банка, и повышает эффективность операций на открытом рынке. И наоборот, при покупке Центральным банком государственных ценных бумаг на открытом рынке Центральный банк резко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг). В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у Центрального банка и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных ценных бумаг у населения, которое заинтересовано в их продаже. Расширительная политика Центрального банка становится более эффективной.

3.2.3. Изменение нормы обязательных резервов.

Обязательные резервы представляют собой процентную долю от обязательств коммерческого банка. Эти резервы коммерческие банки обязаны хранить в центральном банке. Исторически так сложилось, что обязательные резервы рассматривались центральными банками как экономический инструмент, призванный обеспечить коммерческим банкам достаточную ликвидность, а в случае массового изъятия депозитов предотвратить неплатежеспособность коммерческих банков и тем самым защитить интересы его клиентов, вкладчиков и корреспондентов. Однако в настоящее время изменение нормы обязательных резервов коммерческих банков или резервных требований используется как наиболее простой инструмент, применяемый в целях наиболее быстрой коррекции денежно- кредитной сферы. Механизм действия этого инструмента денежно-кредитной политики заключается в следующем:

– если центральный банк увеличивает норму обязательных резервов, это приводит к сокращению свободных резервов банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно, это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения;

– при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег;

Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, занимающихся данной проблемой, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку затрагивает основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать значительные изменения в объеме банковских резервов и привести к изменениям в кредитной политике коммерческих банков. Он является настолько мощным, что в действительности его применяют раз в несколько лет, а не каждый день, как в случае с операциями на открытом рынке.

4. Основные типы денежно-кредитной политики (политика дешевых и дорогих денег).

К основным типам денежно-кредитной политики можно отнести политику дорогих денег (рестрикционная)  и политику дешевых денег (экспансионистская). Рассмотрим механизмы реализации основных типов денежно-кредитной политики.

Пусть экономика столкнулась с безработицей и со снижением цен. Следовательно, необходимо увеличить предложение денег. Для достижения данной цели применяют политику дешевых денег, которая заключается в следующих мерах.

Во-первых, центральный банк должен совершить покупку ценных бумаг на открытом рынке у населения и у коммерческих банков. Во-вторых, необходимо провести понижение учетной ставки и, в-третьих, нужно уменьшить нормативы по резервным отчислениям. В результате проведенных мер увеличатся избыточные резервы системы коммерческих банков. Так как избыточные резервы являются основой увеличения  денежного предложения коммерческими банками путем кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастет. Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост инвестиций и увеличение равновесного чистого национального продукта. Из вышесказанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит дешевым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объем совокупных расходов и занятость.

В ситуации, когда экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные процессы, центральный банк должен попытаться понизить общие расходы путем ограничения или сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить резервы коммерческих банков. Это осуществляется следующим образом. Центральный банк должен продавать государственные облигации на открытом рынке для того, чтобы урезать резервы коммерческих банков. Затем необходимо увеличить резервную норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов. Третья мера заключается  в  поднятии учетной ставки для снижения интереса коммерческих банков к увеличению своих резервов посредством заимствования у центрального банка. Приведенную выше систему мер называют политикой дорогих денег. В результате ее проведения банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы удовлетворить предписываемой законом резервной норме, то есть их текущий счет слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократится, вызывая повышение нормы процента, а рост процентной ставки сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и ограничивая инфляцию. Цель политики заключается в ограничении предложения денег, то есть снижения доступности кредита и увеличения его издержек для того, чтобы понизить расходы и сдержать инфляционное давление.

Необходимо отметить сильные и слабые стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой. Известно, что применение фискальной политики может быть отложено на долгое время из-за обсуждения в законодательных органах власти. Иначе обстоит дело с денежно-кредитной политикой. Центральный  банк  и  другие  органы, регулирующие кредитно-денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке и продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку. Второй немаловажный аспект связан с тем, что в развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.

Но существует и ряд негативных моментов. Политика дорогих денег, если ее проводить достаточно энергично, действительно способна понизить резервы коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объем кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешевых денег может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. При такой ситуации действия данной политики окажутся малоэффективными. Данное явление называется цикличной асимметрией, причем она может оказаться серьезной помехой денежно-кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды увеличение избыточных резервов ведет к предоставлению дополнительных кредитов и, тем самым, к росту денежного предложения.

Другой негативный фактор, замеченный некоторыми неокейнсианцами, заключается в следующем.  Скорость обращения денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению денег, тем самым, тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег, вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма вероятно падение скорости обращения денег.

Иными словами, при дешевых деньгах скорость обращения денег снижается, при обратном ходе событий политика дорогих денег вызывает увеличение скорости обращения. А нам известно, что общие расходы могут рассматриваться как денежное предложение, умноженное на скорость обращения денег. И, следовательно, при политике дешевых денег, как было сказано выше, скорость обращения денежной массы падает, а, значит, и общие расходы сокращаются, что противоречит целям политики. Аналогичное явление происходит при политике дорогих денег.
5. Банк России как субъект денежно-кредитной политики.

Как уже упоминалось выше, основным проводником денежно-кредитной политики  является Центральный Банк Российской Федерации.

Цель его деятельности – обеспечение устойчивости российской валюты, покупательной способности рубля и минимизации инфляции, а также эффективности и стабильности всей банковской системы и системы расчетов в интересах экономики в целом. Сам Банк России по закону независим от распорядительных и исполнительных органов государственной власти, подотчетен законодательной власти. Он в своей деятельности руководствуется лишь законами РФ и своим уставом. Банк России является юридическим лицом, осуществляет свои расходы за счет собственных доходов и не отвечает по обязательствам правительства, как и правительство по обязательствам Банка.

Государственное регулирование денежно-кредитной сферы в Российской Федерации может быть успешным лишь в том случае, если государство через Центральный Банк РФ способно воздействовать на масштабы и характер операций коммерческих банков. По действующему законодательству существует лишь один специализированный орган по управлению кредитно-банковской системой. Этим органом является Банк России, к числу основных задач которого отнесены регулирование и надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций. Именно он выдает и отзывает лицензии на совершение банковских операций, устанавливает обязательные экономические нормативы для банков и других кредитных организаций, осуществляет надзор за соблюдением ими этих нормативов, а также контролирует правильное применение банковского законодательства, устанавливает для банков объемы и сроки предоставления отчетности, необходимой для надзора, определяет правила работы в банках и других кредитных организациях, включая правила совершения банковских операций.

Важнейшей задачей Банка России является разработка и осуществление совместно с Правительством России единой государственной денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля, а также снижение инфляции и поддержание ее на низком уровне. Это является важным фактором сохранения финансовой стабильности, формирования позитивных ожиданий, повышения уровня жизни населения и расширения спроса на производимую продукцию и услуги, что определяет базовые макроэкономические условия для высоких темпов экономического роста. Стабильная национальная валюта – важная предпосылка устойчивого развития экономики и повышения доверия к проводимой экономической политики. Как представляется, успешное достижение этих целей и есть основной вклад денежно-кредитной политики в поддержание устойчивого экономического роста.

В Федеральном законе «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10 июля 2002г. №86-ФЗ (ст.45) предусмотрено, что Банк России ежегодно не позднее 26 августа представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря – основные направления единой государственной денежно-кредитной  политики на предстоящий год. Предварительно проект указанного документа направляются Президенту РФ и в Правительство РФ.

Государственная Дума после рассмотрения основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год принимает соответствующее решение не позднее принятия ею федерального закона о федеральном бюджете на предстоящий год.

В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на период с 2008 до 2010 года Правительство Российской Федерации и Банк России представили основные направления единой государственной денежно-кредитной политики. Согласно представленному документу, главной целью денежно-кредитной политики в предстоящие три года является постепенное снижение инфляции в 2008 году до 6-7%, в 2009 году – до 5,5–6,5%, в 2010 году – до 5-6%. Укрепление реального эффективного курса рубля в 2007 году может составить 4-5%. В документе представлены три варианта сценария макроэкономического развития в 2008 году, зависящие от цены нефти.

Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России, согласно закону «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» (ст.35), являются:

– процентные ставки по операциям Банка России;

– нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

– операции на открытом рынке;

– рефинансирование кредитных организаций;

– валютные интервенции;

– установление ориентиров роста денежной массы;

– прямые количественные ограничения;

– эмиссия облигаций от своего имени.

Процентные ставки. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций. Процентные ставки Банка России – это минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Это ставка рефинансирования, ставки по депозитным операциям, ставки «репо» и др. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

На протяжении 1991-1995 годов ставка рефинансирования неоднократно пересматривалась в диапазоне от 10 до 200% годовых, в зависимости от экономической ситуации в стране. В 1997-1998 годах Банк России определил в качестве задачи в области процентной политики постепенное снижение процентных ставок в экономике до уровня, стимулирующего неинфляционный рост спроса на заемные ресурсы. В то же время, с октября 1997 года по август 1998 года процентная политика Банка России испытывала на себе влияние внешних условий. Приоритетным направлением процентной политики Банка России стало поддержание стабильного курса национальной валюты и недопущение системного банковского кризиса. В течение последующих лет эта линия денежно-кредитной политики развивалась постоянно.

На ближайшие 3 года главным инструментом денежной политики Банк России определяет меры, направленные на использование процентной ставки. Банк начинает проводить более активную процентную политику. Если в предыдущие годы уровень ставки рефинансирования Банка России корректировался в основном вслед за снижением инфляции и устойчивым уменьшением ставок на рынке межбанковских кредитов, отражая уже произошедшие изменения в состоянии денежной сферы, то сейчас Банк стремится воздействовать с помощью ставки по своим инструментам на уровень ликвидности банковской системы, объем денежного предложения и, соответственно, инфляцию. Так, в начале 2006 года для изъятия избыточной ликвидности Банк Росси несколько раз повышал ставки по депозитам коммерческих банков в Центральном Банке. Для денежно-кредитной политики это означало усиление внимания к процентной политике в процессе контроля за темпами денежного предложения.

Нормативы обязательных резервов – это часть суммы депозитов, которую коммерческие банки должны хранить в виде беспроцентных вкладов в Центральном Банке.

Они устанавливаются в процентах от объемов депозитов. Они различаются по величине в зависимости от видов  вкладов (например, по срочным они ниже, чем по вкладам до востребования). В современных условиях обязательные резервы выполняют не столько функцию страхования вкладов (эту функцию выполняют специализированные финансовые институты, которым банки отчисляют определенный процент от вкладов), сколько служат для осуществления контрольных и регулирующих функций Центрального Банка, а также для межбанковских расчетов.

Однако основное назначение нормативов обязательных резервов – регулирование денежного обращения.

Увеличение норм означает изъятие денег у коммерческих банков, при уменьшении норм увеличиваются избыточные резервы коммерческих банков, которые они предоставляют в кредит.

Операции на открытом рынке.

Эмитентом ценных бумаг является Правительство Российской Федерации в лице Министерства финансов Российской Федерации. Банк России выполняет роль главного дилера и агента по обслуживанию государственного долга.

В начале 1992 года Банк России совместно с Минфином России начали подготовку по созданию инфраструктуры современного рынка государственных ценных бумаг. При этом ставилась двуединая задача: обеспечить неинфляционное финансирование дефицита бюджета и создать условия для регулирования денежного обращения экономическими методами. На рынке ценных бумаг в 1993 году начали обращаться государственные краткосрочные облигации (ГКО) и казначейские обязательства (КО), а также другие ценные государственные бумаги. Банк России и коммерческие банки стали активными участниками фондового рынка.

Несмотря на временное прекращение функционирования рынка ценных бумаг после августа 1998 года Банк России не отказался от этого метода регулирования денежного обращения. В сентябре 1998 года Центральный Банк выпустил в обращение облигации Банка России (ОБР) и начал операции с ними. ОБР использовались в качестве залога под ломбардные, внутридневные кредиты и кредиты «овернайт», а также для поведения с ними сделок «репо».

В 2001 году Банк России активизировал свое участие в операциях на открытом рынке за счет более активного использования выпускаемых им облигаций, а также возобновления операций с государственными ценными бумагами.

Рефинансирование банков является частью процентной политики Банка Росси, которая рассматривалась выше. Это кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе учет и переучет векселей.  

Банк России предоставляет кредиты банкам в пределах общего объема выдаваемых кредитов, определенного в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.

До середины июня 1998 года Банк России предоставлял банкам, выполняющим его требования, два вида кредитов: ломбардные кредиты под залог государственных ценных бумаг и однодневные расчетные кредиты «овернайт». После событий 17 августа 1998 года Совет директоров Банка России оперативно принимал решения о внесении изменений в действующий механизм кредитования банков с целью сокращения рефинансирования банков.

В течение 2000-2002 годов Банк России для поддержания ликвидности, повышения финансовой устойчивости, проведения мероприятий по финансовому оздоровлению принимал решения о предоставлении кредитов банкам регионов стран, а также отдельно социально значимым банкам. Процедура рефинансирования была восстановлена.

В 2001-2002 годах наиболее остро встала проблема избыточности ликвидности в банковском секторе. При этом основная задача состоит не в изъятии временно свободных денежных средств, а их использование в реальном секторе экономики. 

Валютные интервенции. Этот метод заключается в том, что центральный банк вмешивается в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Центральный банк проводит валютные интервенции для того, чтобы максимально приблизить курс национальной валюты к его покупательной способности и в то же время найти компромисс между интересами экспортеров и импортеров.

Исходя из роли валютного курса и его влияние на денежное обращение в стране, Банк России осуществляет валютное регулирование, организует валютный контроль, публикует курс тубля по отношению к иностранным валютам и регламентирует порядок расчетов с иностранными государствами.

Введение «валютного коридора» способствовало регулируемости валютного курса. Нерегулируемая динамика валютного курса оказывает негативное влияние на развитие внутреннего денежного обращения, на финасовое положение предприятий, осуществляющих внешне- экономическую деятельность, на финансовое положение банков.

Правительство и Банк России придерживаются системы плавающего обменного курса, ограничивая интервенцию на валютном рынке операциями по сглаживанию курсовых колебаний, адекватными кредитно-денежной программе. Они рассматривают политику в области обменного курса в свете развития макроэкономической ситуации.

Установление ориентиров роста денежной массы. Банк России устанавливает минимальные и максимальные границы прироста денежной массы на контрольный срок (таргетирование). Начиная с 1995 года, Банк России принимал ежегодно две промежуточные цели – предельные темпы прироста М2 и предельные границы девальвации обменного курса рубля на доллары США. В 2000 году в качестве основного был принят ориентир по уровню инфляции.

Прямые количественные ограничения применяются в виде установления максимальных уровней сделок, а в ряде случаев прямого ограничения кредитования, регулирования конкретных видов кредита и замораживания процентных ставок. Обычно такие прямые административные ограничения могут осуществляться в исключительных случаях и после консультаций с Правительством РФ.

Эмиссия облигаций. Банк России имеет право осуществлять от своего имени эмиссию облигаций, которые размещаются среди кредитных организаций. Предельный размер эмиссии облигаций равен разнице между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов, рассчитанной по действующему на момент выпуска облигаций нормативу.
Заключение.

Денежно-кредитная политика – один из мощнейших инструментов экономической политики, находящихся в распоряжении государства. Однако следует учитывать, что общие итоги экономического развития зависят не только от проводимой денежно-кредитной политики, но и от эффективности всего комплекса мер структурной, бюджетно-налоговой политики, политики, регулирующей внешнеэкономическую деятельность.

К преимуществам денежно-кредитной политики следует отнести ее гибкость (предложение денег можно изменять без законодательных процедур) и независимость от политического давления (существует закон о Центральном банке, определяющий его функции и полномочия).

Обладая такими инструментами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки, операции на открытом рынке, а также с помощью некоторых административных (прямых) методов регулирования  центральные банки могут оказывать определяющее воздействие на денежное предложение, а через денежное предложение – на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивание платежного баланса.

Значимость и механизм денежно-кретной политики по-разному оцениваются в кейнсианской и монетаристской теориях. Кейнсианцы полагают, что в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки. Они считают также, что денежно-кредитная политика уступает по силе воздействия на экономику фискальной политике. Монетаристы же утверждают, что в основе денежно-кредитного регулирования лежит спрос и предложение денег.

Используя рекомендации представителей различных школ, находя компромиссные решения, центральные банки реализуют денежно-кредитную политику.
Центральный Банк Российской Федерации (Банк России) является основным проводником денежно-кредитной политики в России. Он сохраняет преемственность в определяющих принципах формирования денежно-кредитной политики, соподчиняя ее цели главным задачам экономической политики государства. В настоящее время снижение инфляции и обеспечение устойчивого курса рубля по-прежнему остается конечной целью денежно-кредитной политики.

При проведении денежно-крединой политики Банк России предполагает использовать не только все имеющиеся в данный момент в его распоряжении инструменты, но и расширить их состав, сделав набор располагаемых методов контроля и управления денежным предложением полностью адекватным складывающимся экономическим условиям.

Список использованной литературы:

1. Антонов Н.Г. Пессель М.А. Денежное обращение, кредит и банки. – М.: АО «Финстатинформ», 1995.

2.  Вахрин П.И. Нешитой А.С. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2002.

3. Камаев В.Д. Экономическая теория: Учебник – М.: Гуманит. изд. Центр ВЛАДОС, 1998.

4. Колпакова Г.М. Финансы, денежное обращение, кредит: Учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2004.

5. Макконнелл К.Р. Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: Пер. с 14-го англ. изд. – М.: ИНФРА-М, 2004.

6. Макроэкономика. Теория и российская практика: учебник / под ред. проф. А.Г.Грязновой и проф. Н.Н.Думной. – 4-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2007.

7. Селищев А.С. Деньги. Кредит. Банки. – СПб.: Питер, 2007

Информация в сети
Internet
.

1. http://www.cbr.ru – официальный сайт Центрального банка РФ.

1. Диплом на тему Национальные интересы и возможности их реализации в России
2. Курсовая на тему Особенности восприятия художественного текста младшими школьниками
3. Курсовая Использование фотоупругого эффекта для измерения физической величины
4. Курсовая Региональная инвестиционная стратегия на примере Свердловской области
5. Курсовая на тему Религия и воспитание человека
6. Статья О соотношении личностно-ориентированного и человеко-сообразного типов образования
7. Доклад Истины Шарля де Голля
8. Реферат на тему Вешние воды русской живописи
9. Реферат Олигополия в экономике РБ
10. Курсовая на тему Развитие кредитной кооперации в Германии

Сущность и особенности денежно–кредитной политики

 Федеральное
агентство по образованию Российской Федерации

 Челябинский
Государственный Университет

 Институт
экономики отраслей, бизнеса и администрирования

РЕФЕРАТ

 ПО ПРЕДМЕТУ:
«Макроэкономика»

 НА ТЕМУ:
«Сущность и особенности денежно – кредитной

 политики»

Содержание

Введение

1 Сущность денежно – кредитной политики

2 Теория денег

3 Методы денежно – кредитной политики

4 Теоретические подходы к денежно – кредитной политике

5 Современная денежно – кредитная политика России

6 Проблемы регулирования денежно – кредитной политики в
России

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Кредитно – денежная
политика очень важна для любого государства особенно на сегодняшний день, когда
основной функцией государства является обеспечение рыночного хозяйства
достаточным количеством денежной наличности. Также стоит отметить, что общее
состояние экономики в большей мере зависит от состояния денежно – кредитной
сферы. Достаточно заметить, что от 75 до 90% денежной массы в большинстве стран
составляют банковские депозиты и лишь 25 – 10% банкноты центрального банка.
Нельзя отметить, что взгляды на вопросы регулирования денежно – кредитной сферы
в течение длительного времени неоднократно менялись. Увеличивалось количество и
качество мероприятий государства, регулирующих денежное обращение. Таким
образом, в данной работе необходимо выявить наиболее актуальные и наиболее
действенные инструменты регулирования денежно – кредитной сферы, которые
необходимо использовать для достижения главной цели денежно – кредитной
политики.

1 Сущность денежно –
кредитной политики

Определение и
основные цели денежно – кредитной политики

Денежно – кредитная
политика в экономической литературе чаще всего определяется, как политика
центрального банка, воздействующая на количество денег в обращении. Согласно
комментариям к федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации
(Банка России)», денежно – кредитная политика, определяется, как основная часть
единой государственной экономической политики, проявляющаяся в воздействии на
количество денег в обращении с целью достижения стабильности цен, обеспечения
максимально возможной занятости населения, а также роста реального объёма
производства. Более точную трактовку данной категории проводит Симановский А.
Ю.. Монетарная политика определяется им, как «управление денежным предложением
или создании условий для доступа экономических субъектов к кредитам и (или) под
процентную ставку, соответствующую определённым экономическим целям». В отличие
от первого определения, второе подчёркивает возможность влияния денежно –
кредитной политики не только на сферу обращения, но и на сферу производства.

В зарубежной литературе
денежно – кредитная политика подразделяется на «узкую», обеспечивающую
стабильность национальной валюты посредством проведения валютных интервенций,
изменения уровня учётной ставки. А также других инструментов, оказывающих
влияние на состояние национальной денежной единицы. И «широкую»,
непосредственно воздействующую на объём денежной массы в обращении. Эти меры
должны быть взаимосвязаны и взаимообусловлены.

Реализация мер денежно –
кредитной политики преследует цели, к которым большинство авторов, относя
низкий уровень инфляции и безработицы, стабильный экономический рост. Но не все
экономисты так единодушны в определении целей монетарной политики. Например,
наиболее общая формулировка целей денежно – кредитной политики приводится
Макконелом К. Р. И Брю Л. С.. По их мнению, основополагающей целью денежно –
кредитной политики является «помощь экономике в достижении общего уровня
производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции».
Другие авторы к конечным целям денежно – кредитной политики относят устойчивый
платёжный баланс.

Таким образом, можно
прийти к выводу, что обеспечение экономического роста при низкой инфляции,
безусловно, является высшей целью денежно – кредитной политики. Текущая же
денежно – кредитная политика направлена на более доступные цели, которые
подразделяются на тактические (достижимые путём каждодневных операций на
открытом рынке) и промежуточных (регулирующие значение ключевых переменных). В
совокупности высшие задачи, промежуточные и тактические цели образуют
иерархическую структуру, где на каждом определённом уровне происходит
корректировка соответствующей цели для обеспечения выполнения важной задачи.
Конечные цели реализуются денежно – кредитной политикой как одним из направлений
экономической политики в целом, наряду с фискальной и внешнеэкономической.

2 Теория денег

В основе денежно –
кредитной политики лежит теория денег, изучающая воздействие денег на состояние
экономики в целом.

Среди экономистов ведутся
споры, обусловленные двумя подходами: к кейнсеанской теории и монетаризмом.

Теория Кейнса
предусматривает активное вмешательство государства в экономическую жизнь. Кейнс
верил в саморегулирующийся денежный механизм и считал, что для обеспечения
нормального роста и достижения экономического равновесия необходимо
вмешательство извне. Сама рыночная экономика «вылечить» себя не сможет. Это, в
частности выражается в безработице, инфляции, частых экономических рисках.

Кейнс утверждал, что
размеры общественного производства и занятости, их динамика определяются не
факторами предложения, а факторами платёжеспособного спроса. В центре внимания
должно находиться рассмотрение спроса и его составляющих на спрос.

По его мнению, для
увеличения инвестиций, которые играют решающую роль в расширении
платёжеспособного спроса необходимо:

1. Снизить проценты на
кредиты, и предприниматели будут вкладывать денежные средства не в ценные
бумаги, а в развитие производства.

2. Стимулировать
эффективный спрос за счёт увеличения государственных расходов. Инвестиций и
закупки товаров.

3. Перераспределение
расходов в пользу социальных групп, получающих наиболее низкие доходы для
увеличения спроса этих социальных групп.

В итоге, по мнению
Кейнса, расширится производство, будут привлечены дополнительные работники,
сократиться безработица. Рассматривая два инструмента регулирования спроса –
денежно – кредитный и бюджетный, Кейнс отдавал предпочтение второму. Во время
спада инвестиции слабо реагируют на снижение уровня процентной ставки (денежно
– кредитный способ регулирования). Значит, главное внимание следует уделять не
снижению процентной ставки, а бюджетной политике, в том числе тех расходов
самого государства, которые стимулируют инвестиции фирм.

На 70 – е годы приходит
кризис кейнсианства. Над идеями этой школы берут верх идеи монетаризма, главным
теоретиком которого являлся Милтон Фридман, известный американский экономист.

Монетаризм – это наука о
деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это целостная теория,
представляющая собой специфический подход к регулированию экономики с помощью
денежно – кредитных инструментов. На первый план выдвигается стабильная эмиссия
денег независимо от экономического положения и состояния коньюктуры. Объём
денежной массы становится главным объектом денежно – кредитной политики.
Монетаристы считают, что рыночное хозяйство в силу внутренних тенденций
стремится к стабильности, самоналаживанию. Если имеет место диспропорция, то
это происходит, прежде всего, в результате внешнего вмешательства. Также
необходимо сокращение до минимума государственных регуляторов, исключение или
снижение роли налогового, бюджетного регулирования. В качестве главного
регулятора, воздействующего на хозяйственную жизнь, должны служить «денежные
импульсы», денежная эмиссия.

Фридман исходил из того,
что денежная политика должна быть направлена на достижение соответствия между
спросом на деньги и их предложением. Рост денежного предложения должен
обеспечиваться стабильностью цен.

Таким образом, согласно
взглядам монетаристов деньги являются главной сферой, определяющей движение и
развитие производства. Спрос на деньги имеет постоянную тенденцию к росту, и
чтобы обеспечить соответствие между спросом и предложением, необходимо
проводить курс на постоянное увеличение денег в обращении. Таким образом, основная
мысль монетаризма заключается в том, что государственное регулирование должно
ограничиться контролем над денежным обращением.

Нужно отметить следующие
доводы, говорящие в пользу денежно – кредитного регулирования при оказании
воздействия на экономику страны в целом:

1. Быстрота и гибкость по
сравнению с фискальной политикой, применение которой может быть отложено не
долгое время из – за обсуждения в законодательных органах. В то время как ЦБ и
другие органы, регулирующие кредитно – денежную сферу, могут ежедневно
принимать решения о покупке – продаже ценных бумаг и тем самым влиять на
денежное предложение и процентную ставку.

2. В развитых странах
данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей
природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому
представляется более приемлемой в политическом отношении.

Но существует и ряд
негативных моментов:

1. Политика дорогих
денег, если её проводить энергично, действительно способна понизить резервы
коммерческих банков до точки, в которой банки вынуждены ограничить объём
кредитов. А это означает ограничение предложения денег. Политика дешёвых денег
может обеспечить коммерческим банкам необходимые резервы, то есть возможность
предоставления ссуд, однако она не в состоянии гарантировать, что банки
действительно выдадут ссуду и предложение денег увеличится. Данное явление
называется цикличной асимметрией, причём она может оказаться серьёзной помехой
денежно – кредитного регулирования во время депрессии. В более нормальные периоды
увеличение избыточных резервов ведёт к предоставлению дополнительных кредитов
и, тем самым, к росту денежного предложения.

2. Скорость обращения
денег имеет тенденцию меняться в направлении, противоположном предложению
денег, тем самым, тормозя или ликвидируя изменения в предложении денег,
вызванные политикой, то есть когда предложение денег ограничивается, скорость
обращения денег склонна к возрастанию. И наоборот, когда принимаются
политические меры для увеличения предложения денег в период спада, весьма
вероятно падение скорости обращения денег.

Итак, необходимо
отметить, что современные модели денежной политики базируются и на кейнсеанских
и на монетаристских идеях, так как каждая из данных теорий имеет как ряд
положительных, так и ряд отрицательных моментов. И одной из основных задач
государства считается нахождение оптимального сочетания методов регулирования
исходя из двух подходов и сущности денег.

3 Методы денежно –
кредитной политики

Денежно – кредитная
политика направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии
(кредитная экспансия или политика дешёвых денег), либо на их сдерживание и
ограничение (кредитная рестрикция или политика дорогих денег). В условиях
падения производства, снижения цен и увеличения безработицы центральные банки
пытаются оживить коньюктуру путём:

1. покупки ценных бумаг
на открытом рынке у населения и коммерческих банков;

2. понижения учётной
ставки;

3. понижение нормативов
по резервным отчислениям.

В результате проведённых
мер увеличатся избыточные резервы коммерческих банков. Так как избыточные
резервы являются основой увеличения денежного предложения коммерческими банками
путём кредитования, то можно ожидать, что предложение денег в стране возрастёт.
Увеличение денежного предложения понизит процентную ставку, вызывая рост
инвестиций и увеличение чистого равновесного национального продукта. Из выше
указанного можно заключить, что в задачу данной политики входит сделать кредит
дешёвым и легко доступным с тем, чтобы увеличить объём совокупных расходов и
занятость.

В ситуации, когда
экономика сталкивается с излишними расходами, что порождает инфляционные
процессы. ЦБ должен попытаться понизить общие расходы путём ограничения или
сокращения предложения денег. Чтобы решить эту проблему, необходимо понизить
резервы коммерческих банков. Для этого ЦБ должен:

1. продавать
государственные облигации на открытом рынке;

2. увеличить резервную
норму, что автоматически освобождает коммерческие банки от избыточных резервов;

3. поднять учётную
ставку.

В результате проведения
политики дорогих денег банки обнаруживают, что их резервы слишком малы, чтобы
удовлетворить предписываемый законом резервной норме, то есть их текущий счёт
слишком велик по отношению к их резервам. Поэтому, чтобы выполнить требование
резервной нормы при недостаточных резервах, банкам следует сохранить свои
текущие счета, воздержавшись от выдачи новых ссуд, после того как старые
выплачены. Вследствие этого денежное предложение сократиться, вызывая повышение
нормы процента, что сократит инвестиции, уменьшая совокупные расходы и
ограничивая инфляцию. Цель данной политики заключается в ограничении
предложения денег, то есть снижение доступности кредита и увеличения издержек
для сдерживания инфляционного давления.

Методы денежно –
кредитной политики – это способы воздействия на ориентиры денежно – кредитной
политики, осуществляемые посредством применения определённых инструментов
денежно – кредитной политики. В то время как инструменты денежно – кредитной
политики – это тесно связанные с целевыми ориентирами денежно – кредитной
политики показатели, находящиеся в сфере воздействия ЦБ как органа денежно –
кредитного регулирования, величина которых может быть достаточно быстро
скорректирована.

Все методы денежно –
кредитной политики используются в единой системе и, в свою очередь, делятся на
две группы: общие, влияющие на рынок ссудных капиталов в целом, и селективные
(выборочные), предназначенные для регулирования конкретных видов кредита или
кредитования отдельных отраслей, крупных фирм.

Охарактеризуем общие
методы денежно – кредитной политики:

1. Учётная политика. При
выдаче кредитов банки устанавливают цену за пользование деньгами – она
называется учётной ставкой. Учётные ставки коммерческих банков зависят от
учётной ставки ЦБ, по которой он предоставляет краткосрочные кредиты
коммерческим банкам. Если Центральный банк повышает ставку, то коммерческим
банкам также приходится удорожать кредиты, и волна ограничений прокатывается по
всей цепочке взаимосвязей. Эта мера может сковывать инфляционный поток, но при
этом угнетающе воздействовать на деловую активность. Удешевление кредита ведёт,
как правило, к дополнительному притоку денег в сферу обращения. Манипулирование
базисной ставкой является давним и традиционным рычагом воздействия ЦБ на
предложение денег. Однако зависимость здесь не всегда прямая: расширение и
удешевление денежных продаж (кредитов) ЦБ отнюдь не означает, что коммерческие
банки будут их незамедлительно использовать, – многое зависит от коньюктуру и
прогнозов. Свои коррективы могут внести изменения в скорости обращения денег. В
настоящее время за рубежом учётная ставка колеблется в достаточно широких
пределах – от 2 до 15%, отражая как общие тенденции экономического развития, и
циклические колебания коньюктуры. Но в целом значение этого метода регулирования
по сравнению с другими существенно снизилось.

2. Процентная ставка.
Набеги инфляционных волн, и соответствующее поведение коммерческих банков
победили учёных исследовать взаимосвязи между инфляционным процессом и
процентными ставками. Исходный тезис Ирвинга Фишера гласил: предполагаемый рост
инфляции приводит к соответствующему росту процентной ставки, так же как и,
наоборот, прогноз снижения инфляции сдерживает рост процентной ставки; исходя
из этого, можно прогнозировать изменение валютного курса. Изменение валютного
курса определяется разницей между уровнями номинальных процентных ставок стран
– партнёров. Более высокий, чем у партнёра темп инфляции, ведёт, принимая во
внимание фактор ожиданий, к повышению процентной ставки, что, однако,
обесценивающее воздействует на стоимость данной национальной валюты при
совпадении с партнёрской. Если также принять во внимание ситуацию на мировом
финансовом рынке, то процентная ставка внутри страны, условно говоря, должна
равняться процентной ставке за рубежом плюс процент обмена национальной валюты.

3. Операции на открытом
рынке. В странах с развитым рынком ценных бумаг наиболее распространенным
методом денежно – кредитного регулирования являются операции на открытом рынке,
которые влияют на деятельность коммерческих банков через объём имеющихся у них
ресурсов. Если ЦБ продаёт ценные бумаги на открытом рынке, а коммерческие банки
их покупают, то ресурсы последних и соответственно их возможности
предоставления ссуды клиентам уменьшаются. Это приводит к сокращению денежной
массы в обращении и повышению ссудного процента. Покупая ценные бумаги на рынке
у коммерческих банков, ЦБ предоставляет им дополнительные ресурсы, расширяет их
возможности по выдаче ссуд. Операции на открытом рынке способствуют
регулированию банковских ресурсов, процентных ставок и курса ценных
государственных бумаг.

Для регулирования
краткосрочных процентных ставок традиционно применяются операции ЦБ с векселями
(казначейскими и коммерческими) и краткосрочными государственными облигациями.
Продажа их ограничивает наличность денежного рынка и ведёт к повышению рыночных
ставок процента. Если ЦБ не желает допускать увеличения рыночной нормы
процента, то он оказывает поддержку банкам, покупая у них ценные краткосрочные бумаги
и векселя по текущим рыночным ставкам.

Традиционным средством
регулирования долгосрочных процентных ставок служат операции ЦБ с долгосрочными
государственными обязательствами. Покупка таких обязательств ЦБ вызывает
повышение их рыночного курса (в результате расширения спроса на них). Увеличение
цены облигаций означает снижение их фактической доходности, которая
определяется отношением суммы купонного дохода по облигации к её рыночному
курсу. Уменьшение фактической доходности долгосрочных облигаций приводит к
снижению долгосрочных процентных ставок на рынке. Продажа облигаций ЦБ на
открытом рынке вызывает падение их курса и повышение доходности облигаций, а
значит и долгосрочных процентных ставок. Кроме того, купля – продажа ценных
бумаг оказывает влияние на процентные ставки через расширение или ограничение
банковской наличности.

Операции с ценными
бумагами представляют собой основу регулирующей деятельности ФРС США. На эти
сделки приходится примерно 4/5 годового оборота ФРС.

4. Установление норм
обязательных резервов. Посредством изменения норматива резервных средств банк
регулирует объёмы выдаваемых коммерческими банками кредитов и возможности
осуществления ими депозитной эмиссии.

Повышение нормы
обязательных резервов не означает, что большая часть банковских средств
«заморожена» на счетах ЦБ и не может использоваться коммерческими банками для
выдачи кредитов. В результате сокращаются банковские ссуды и денежная масса в
обращении, повышаются проценты по банковским ссудам. Снижение нормы банковских
резервов ведёт к расширению банковских кредитов и денежной массы к снижению
рыночного процента. Впервые данный метод применили в США в 1933 г. В отличие от
операций на открытом рынке и учётной политики этот механизм денежно –
кредитного регулирования затрагивает основы банковской системы и способен
оказывать сильное воздействие на финансово – экономическую систему в целом.

К селективным методам
денежно – кредитной политики относятся следующие:

1. Контроль по отдельным
видам кредитов. Он часто практикуется в отношении кредитов под залог ценных
биржевых бумаг, потребительских ссуд на покупку товаров в рассрочку, ипотечного
кредита. Регулирование потребительского кредита обычно вводится в периоды
напряжения на рынке ссудных капиталов, когда государство стремится
перераспределить их в пользу отдельных отраслей или ограничить общий объём
потребительского спроса.

Применяемые ЦБ
инструменты денежно – кредитной политики имеют критерии эффективности. К числу
таких критериев относятся:

● гибкость, т. е.
возможность манёвра в процессе применения данного инструмента;

● возвратность, т.
е. возможность проведения обратной операции;

● скорость;

● соответствие
получаемых результатов поставленным целям.

Итак, несмотря на то, что
использование инструментов денежно – кредитной политики, их результативность
отражает направленность деятельности государства на экономическую ситуацию в
стране, к сожалению, эффективность денежно – кредитной политики не всегда
находится в зависимости от применяемых инструментов. Например, снижение ставки
рефинансирования в настоящее время способствует снижению ставок по кредитам.
Тем не менее, для достижения целей экономической политики ЦБ применяет те
инструменты денежно – кредитного регулирования, которые будут более
способствовать созданию благоприятной ситуации.

Основными методами
денежно – кредитной политики являются:

● учётная и
процентная ставка;

● операции на
открытом рынке;

● установление норм
обязательных резервов.

Использование данных
методов помогает ЦБ регулировать денежно – кредитную сферу и воздействовать на
неё необходимым образом на данном экономическом этапе.

4 Теоретические
подходы к денежно – кредитной политике

С помощью названных
инструментов ЦБ реализует цели денежно – кредитной политики: поддержание на
определённом уровне денежной массы (жёсткая монетарная политика) или ставки
процента (гибкая монетарная политика).

Выбор вариантов денежно –
кредитной политики зависит от причин изменения спроса на деньги. Например, если
рост спроса на деньги связан с инфляционными процессами, уместной будет жёсткая
политика поддержания денежной массы. Если необходимо изолировать динамику
реальных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то,
вероятно, предпочтительнее окажется политика поддержания процентной ставки,
связанной непосредственно с инвестиционной.

Очевидно, что ЦБ не в
состоянии одновременно фиксировать денежную систему и процентную ставку.
Например, для поддержания относительной устойчивой ставки при увеличении спроса
на деньги банк вынужден будет расширять предложение денег, чтобы сбить давление
вверх на процентную ставку со стороны возросшего спроса на деньги.

Денежно – кредитная
политика имеет довольно сложный передаточный механизм. От качества работы всех
его звеньев зависит эффективность политики в целом. Можно выделить четыре звена
передаточного механизма денежно – кредитной политики:

1. изменение величины
реального предложения денег в результате пересмотра ЦБ соответствующей
политики;

2. изменение процентной
ставки на денежном рынке;

3. реакция совокупных
расходов (особенно инвестиционных) на динамику процентной ставки;

4. изменение объёма
выпуска в ответ на изменение совокупного спроса (совокупных расходов).

Однако реакция денежного
рынка зависит от характера спроса на деньги. Если спрос на деньги достаточно
чувствителен к изменению процентной ставки, то результатом увеличения денежной
массы станет незначительное изменение ставки. И наоборот, если спрос на деньги
слабо реагирует на процентную ставку, то увеличение предложения денег приведёт
к существенному падению ставки.

Очевидно, что нарушения в
любом звене передаточного механизма могут привести к снижению или даже
отсутствию, каких – либо результатов денежно – кредитной политики. Например,
незначительные изменения процентной ставки на денежном рынке или отсутствие
реакции составляющих совокупного спроса на динамику ставки разрывают связь
между колебаниями денежной массы и объёмом выпуска. Эти нарушения в работе
передаточного механизма денежно – кредитной политики особенно сильно
проявляются в странах с переходной экономикой, когда, например, инвестиционная
активность экономических агентов связана не столько с процентной ставкой на
денежном рынке, сколько с общей экономической ситуацией и ожиданиями
инвесторов.

В целом денежно –
кредитная политика сталкивается с рядом ограничений и проблем:

1. избыточные резервы,
проявляющиеся в результате политики «дешёвых денег», могут не использоваться
банками для расширения предложения денежных ресурсов;

2. вызванное денежно –
кредитной политикой изменение денежного предложения может быть частично
компенсировано изменением скорости обращения денег.

В результате руководящие
органы банковской системы сталкиваются с дилеммой в области денежно – кредитной
политики: они могут стабилизировать процентные ставки или предложение денег, но
не то и другое одновременно. В период после Второй мировой войны направление
денежно – кредитной политики переместилось со стабилизации процентных ставок на
контроль за денежным предложением, а затем денежно – кредитная политика стала
более прагматической.

Таким образом, как уже
известно, первоочередной задачей государственного сектора является стабилизация
экономики, для этого необходимо обеспечение экономического роста и сведение
инфляции к минимуму. Государство стремится к этому, проводя фискальную и
денежно – кредитную политику. Целью денежно – кредитной политики является
контроль над денежной массой и уровнем ссудного процента. Это осуществляется
для регулирования денежного предложения в стране.

Центральным звеном
денежной политики государства является ЦБ (ФРС – в США, ЦБ – в РФ). Именно он
своими действиями и проводит денежную политику. В мировой практике основными
инструментами регулирования денежно – кредитной политики ЦБ являются: операции
на открытом рынке ценных бумаг, уровень процентной ставки по займам коммерческим
банкам и величина обязательных резервов; также ЦБ разрабатывает требования к
коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность банков.

5 Современная денежно
– кредитная политика России

Зависимость российской
экономики от внешнеэкономической коньюктуры и продолжение структурных
преобразований в экономике делают необходимой поддержку денежно – кредитной
политики Банка России действиями Правительства Российской Федерации в области
бюджетной, налоговой, тарифной, структурной и социальной политики. В связи с
этим меры по формированию стабилизационного фонда Российской Федерации,
ограничению роста регулируемых цен, тарифному и нетарифному регулированию
внешнеэкономической сферы, осуществляемые Правительством Российской Федерации,
являются важной частью антиинфляционной политики в России.

Главные задачи в данной
области определены в ежегодно разрабатываемых ЦБ РФ основных направлениях
денежно – кредитной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и ЦБ РФ
об экономической политике.

В целях повышения
эффективности денежно – кредитной политики Банк России продолжает работу по
развитию инструментов регулирования ликвидности, которые в зависимости от
ситуации в денежно – кредитной сфере будут активно использоваться как для
предоставления ликвидности кредитным организациям, так и для стерилизации
свободных денежных средств.

В настоящее время
действия Банка России направлены на дальнейшую унификацию различных схем и
механизмов рефинансирования. Продолжается тенденция к повышению доступности
внутридневных кредитов и кредитов «овернайт» путём расширения круга
региональных контрагентов.

Для предоставления
кредитным организациям возможности эффективно управлять собственной
ликвидностью ЦБ проводит политику рефинансирования путём:

1. Операции предоставления
ломбардных кредитов (краткосрочная выдача кредитов под залог вещей или ценных
бумаг) Банка России по фиксированной процентной ставке на срок до 7 дней.

2. Предоставление
кредитным организациям возможности использования системы электронных торгов,
Московской межбанковской валютной биржи для получения ломбардных кредитов Банка
России.

3. Включения в Ломбардный
список высоколиквидных ценных бумаг крупнейших российских эмитентов, имеющих
относительно высокий рейтинг.

4. Активизации операции
по покупке ценных государственных бумаг без обязательства обратного выкупа.

Происходит продолжение
использования в необходимых случаях депозитных операций с кредитными
организациями – резидентами в валюте РФ для регулирования уровня ликвидных
средств банковской системы в краткосрочном и среднесрочном периодах. В первую
очередь рассматриваются вопросы о внедрении Системы электронных торгов
Московской межбанковской валютной биржи для проведения депозитных операций на
условии «до востребования». Банк России предполагает совершенствование
механизма обязательного резервирования.

Регулирование процентных
ставок по собственным операциям Банка России является одним из важных
инструментов денежно – кредитной политики. В условиях меняющейся
внешнеэкономической коньюктуры важной задачей процентной политики является
сглаживание дисбаланса между процентными ставками по активам, нормированным в
национальной и иностранной валютах, что должно предотвращать дополнительный
приток или отток капитала при различных тенденциях в платёжном балансе и
удерживать стоимость кредитных ресурсов на доступном для реального сектора
уровне.

Переход к регулярному
выпуску облигаций Банка России (ОБР) и целенаправленное формирование ёмкого и
ликвидного рынка ОБР позволяет в определённой мере усиливать влияние процентных
ставок по операциям Банка России на достижение целей денежно – кредитной
политики. Изменение процентных ставок по операциям Банка России должно
содействовать с одной стороны, стерилизации свободной ликвидности в необходимых
объёмах, а с другой стороны – ограничению роста рыночных процентных ставок.

Также регулирование
осуществляется посредством нормативов обязательных резервов, депонируемых в
Банке России кредитными учреждениями и коммерческими банками (резервные
требования). По законодательству нормативы обязательных резервов в России не
могут превышать 20% обязательств кредитной организации и могут быть
дифференцированы для различных кредитных организаций. Нормативы обязательных
резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении нормативов
обязательных резервов Банк России имеет право списать в бесспорном порядке с
корреспондентского счёта кредитной организации, открытого в Банке России, сумму
недовнесённых средств, а также взыскать с кредитной организации в судебном
порядке штраф в размере, установленном Банком России. Указанный штраф не может
превышать сумму, исчисленную исходя из двойной ставки рефинансирования Банка
России, действовавшей на момент принятия судом соответствующего решения.

Также ЦБ России
используется такой инструмент регулирования денежно – кредитной сферы как
операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля –
продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих
ценных государственных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные
операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

Кроме того, ЦБ РФ
использует учётную ставку в качестве инструмента регулирования денежно –
кредитной сферы. Таким образом, в ситуации дальнейшего снижения инфляции,
проведения сбалансированной денежно – кредитной политики, а также конкурентного
развития системы финансового посредничества в условиях снижающихся рисков и
роста информационной прозрачности заёмщиков, можно прогнозировать дальнейшее
постепенное понижение рыночных процентных ставок по кредитам предприятиям
нефинансового сектора экономики. В то же время, по – видимому, сохранится
дифференциация кредитных ставок по регионам, обусловленная различным уровнем
развития региональных рынков банковских услуг и неодинаковым качеством их
конкурентной среды.

Таким образом, Банком
России используются такие инструменты как операции на открытом рынке,
установление нормы обязательного резерва, учётная ставка, регулирование валютного
курса, регулярный выпуск облигаций Банка России, депозитные операции с
кредитными организациями.

6 Проблемы
регулирования денежно – кредитной политики в России

Необходимо отметить, что
в соответствии с Федеральным законом «О Банке России» цели банка заключаются в
следующем:

1.«защита и обеспечение
устойчивости рубля»;

2.«развитие и укрепление
банковской системы Российской Федерации»;

3.«обеспечение
эффективного и бесперебойного функционирования платёжной системы».

Но Фетисов Г. Г. отмечал,
что ЦБ РФ реально преследует лишь первую цель. Он проанализировал проект
центробанковского отчёта, направленного в Государственную Думу. В нём
отмечалось, что основные цели и принципы денежно – кредитной политики Банка
России определялись задачей последовательного снижения уровня инфляции и
поддержание стабильности государственной валюты. Между тем ясно, что развитие и
укрепление банковской системы, не менее важны, особенно в преддверии вступления
России в ВТО и в условиях резкой либерализации валютного регулирования.
Сведение целей монетарной политики к обеспечению устойчивости рубля заведомо
сужает спектр тех проблем развития денежно – кредитной системы и экономике в
целом, которые подлежат решению методами монетарного регулирования. Наряду с
достижением так называемого антиинфляционного эффекта был практически подавлен
кредитный потенциал российских банков, в том числе Банка России, в формировании
условий социально – экономического развития страны. Сложилась парадоксальная
ситуация, когда денежно – кредитная политика реализуется по всему комплексу
собственного инструментария в режиме независимости от состояния спада или
подъёма экономики. Национальные интересы в области денежного обращения на
региональном уровне и проблемы отношений, возникающие на фоне глубоких социально
– экономических различий регионов, не находят должного отражения в реализации
денежно – кредитной политики.

В обобщённом виде
критические оценки монетарной политики, проводимой ЦБ и Правительством России,
сводятся к следующим положениям:

1. Основными факторами
формирования коньюктуры российского межбанковского кредитного рынка стали
значительный приток экспортной валютной выручки на внутренний рынок и
обусловленное им укрепление рубля. Но органы монетарного регулирования не
использовали уникально благоприятную для России коньюктуру на мировых энерго –
сырьевых рынках и беспрецедентый приток в страну иностранного капитала для
форсирования инвестиций в развитие российской экономики. Вместо финансирования
внутреннего инвестиционного спроса Банк России увеличил низкодоходные вложения
в ценные бумаги США и других государств.

2. Регулирование Банком
России развитие денежно – кредитной и валютной сфер с помощью экономических
нормативов – ставки рефинансирования и ставки по привлекаемым средствам,
нормативов обязательных резервов – имеет чрезвычайно формальный характер.

3. Уровень валютного
курса (падение или укрепление) рубля, отражая состояние национальной экономики
и коньюктуры мирового рынка, в денежной и бюджетной политике используется в
качестве основного средства перераспределения доходов и регулирования
финансовых и денежных пропорций. Но нельзя, управляя уровнем валютного курса
рубля, влиять на перераспределение внутренних финансовых ресурсов, и тем более
обеспечивать стабильность национальной денежной системы. При этом важно
понимание того, что тенденции обесценения или укрепления курса рубля к доллару
– не что иное, как ухудшение болезненного состояния экономики, признак её
неразвитости. Преобладание в денежно – кредитной политике инструментов регулирования
денежного и валютного рынков означает, что кредитная система страны не получает
со стороны государства финансовой и денежно – кредитной политики должного
импульса развития.

В отчётах ЦБ РФ и в
основных направлениях денежно – кредитной политики, ежегодно рассматриваемых
при подготовке и утверждении бюджетных законов, отсутствует интегральная оценка
эффективности проводимой денежно – кредитной политики в России, и нет
соответствующих целевых приоритетов на среднесрочную перспективу. Направления
денежно – кредитной политики противоречивы: с одной стороны, они способствуют
экономическому развитию и росту (снижение инфляции, стабилизация и
предсказуемость курсовой политики, тенденция к снижению ставки
рефинансирования), с другой – тормозят экономический рост и не способствуют
перераспределению банковского капитала на нужды реального сектора и
кредитование населения. Этому препятствует политика «положительной» ставки
рефинансирования, размещение до 85% валютных резервов за рубежом,
целенаправленное ограничение ликвидности коммерческих банков, использование
ресурсов ЦБ РФ в приоритетном погашении внешнего долга, неэффективность
контроля за масштабным вывозом капитала за рубеж.

Неизменность ограничения
курса денежно – кредитной политики локальной целью – устойчивого снижения
инфляции и поддерживания её на низком уровне в отсутствии глобальной цели
структурно – отраслевых преобразований определила низкую эффективность
инструментов денежно – кредитной политики в развитии экономики.

Издержки подобной
политики высоки, и преодоление противоречий возможно двумя способами:

1. По средством
значительного укрепления номинального курса рубля с соответствующим увеличением
импорта. Подобную (например, 20%) ревальвацию можно проводить только как
однократную и при принятии Банком России обязательства приобретать весь избыток
иностранной валюты по установленному курсу (чтобы избежать паники и сброса
населением запасов наличных долларов). В случае проведения постепенной
ревальвации возникает опасность широкомасштабного притока из – за рубежа
спекулятивного капитала с целью последующего вывоза иностранной валюты,
приобретённой по более низкому курсу.

2. На основе некоторого
повышения темпов инфляции при снижении ставки рефинансирования и уменьшении
масштабов стерилизации упомянутых мероприятий. В подобном случае произойдёт
ускорение роста эффективного рубля, однако снижение процентных ставок и
медленная девальвация рубля уменьшат и приток спекулятивного капитала извне, и
скорость дедолларизации инвестиционных инструментов. Это путь является
предпочтительным, так как он позволяет избежать накопления «инфляционного
навеса», а главное – избыточного притока спекулятивного капитала.

Формирование отвечающей
современным требованиям банковской системы является совершенно необходимым и
актуальным для российской экономики. Уровень развития банковской системы в
регионах становиться если не главным, то одним из ключевых элементов
экономического роста. Без комплексного подхода к решению экономических проблем,
учёта социально – экономических особенностей развития регионов РФ, различий в
объёмах предлагаемых регионами банковских услуг нельзя добиться создания
эффективной банковской системы, способствующей всестороннему и динамичному
развитию государства.

Таким образом, целью
денежно – кредитной политики России в условиях не достижения Банком России
главной задачи своей деятельности – стабильного экономического роста, основу
которого составляет не коньюктура мировых рынков, а конкурентность и
привлекательность отечественной экономики, должно быть обеспечение
целенаправленного, эффективного и устойчивого развития и функционирования
социальной, экономической и экологической сфер страны. На основе эффективного
формирования и использования денежных и кредитных ресурсов. Имея представленную
формулировку генеральной цели денежно – кредитной политики, можно выделить
следующие направления (цели второго уровня):

● политика
обеспечения оптимальной монетаризации;

● курсовая
политика;

● депозитная
политика;

● кредитная
политика;


платежно-расчетная политика;

● политика
обеспечения эффективного контроля за деятельностью банковской системы;

● политика
обеспечения надёжности и устойчивости денежно – кредитной системы.

Заключение

Таким образом, в данной
работе согласно главной цели, поставленной во введении, был проведён анализ
денежно – кредитной политики, можно сделать следующие выводы:

1. Денежно – кредитная
политика является совокупностью мероприятий денежной политики, определяющей
изменение денежной массы, и кредитной политики, направленной на регулирование
объёма кредитов, уровня процентных ставок и других показателей рынка ссудных
капиталов. Её цель заключается в регулировании экономики посредством
воздействия на состояние денежного обращения и кредита, ограничения роста
денежной массы в обращении и ослаблении инфляционных процессов. В то время как
двуединой задачей денежно – кредитной политики является поддержание стабильной
покупательной способности национальной валюты по отношению к товарам и услугам,
обращающимся на внутреннем рынке, так и товарам и услугам, обращающимся на
мировом рынке.

2. Современные модели
денежно – кредитной политики базируются и на кейнсеанских и на монетаристских
идеях, так как каждая из данных теорий имеет как ряд положительных, так и ряд
негативных моментов. И одной из основных задач государства считается нахождение
оптимального сочетания методов регулирования исходя из двух подходов к сущности
денег.

3. Основными методами
денежно – кредитной политики являются:

учётная и процентная
ставка, операции на открытом рынке, установление норм обязательных резервов.
Использование данных методов помогает ЦБ регулировать денежно – кредитную сферу
и воздействовать на неё необходимым образом на данном этапе.

4. С помощью
вышеназванных инструментов ЦБ реализует цели денежно – кредитной политики:
поддержание на определённом уровне денежной массы (жёсткая монетарная политика)
или ставки процента (гибкая монетарная политика), потому что, как удалось
выяснить, реализация двух этих целей не может быть осуществлена одновременно.
Соответственно, высшие органы власти государства совместно с ЦБ должны выбрать
необходимую на данном этапе денежно – кредитную политику.

5. Банком России в
основном используются такие инструменты как: операции на открытом рынке,
установление нормы обязательного резерва, учётная ставка, регулирование
валютного курса, регулярный выпуск облигаций Банка России, депозитные операции
с кредитными организациями. Но их использование Банком России имеет свои
особенности. Продолжается работа по развитию инструментов регулирования
ликвидности, которая в зависимости от ситуации в денежно – кредитной сфере
будет активно использоваться как для предоставления ликвидности кредитным
организациям, так и для стерилизации свободных денежных средств.

6. К основным проблемам
денежно – кредитного регулирования относятся:

● Неэффективное
использование коньюктуры на мировых энерго – сырьевых рынках и беспрецедентный
приток в страну иностранного капитала;

● Регулирование
Банком России развитие денежно – кредитной и валютной сфер с помощью
экономических нормативов – ставки рефинансирования и ставки по привлекаемым
средствам, нормативов обязательных резервов – имеет чрезвычайно формальный
характер;

● Преобладание в
денежно – кредитной политике инструментов регулирования денежного и валютного
рынков.

Целью денежно – кредитной
политики России в условиях не достижения Банком России главной задачи своей
деятельности – стабильного экономического роста, основу которого составляет не
коньюктура мировых рынков, а обеспечение целенаправленного, эффективного и
устойчивого развития и функционирования социальной, экономической и
экологической сфер страны на основе эффективного формирования и использования
денежных и кредитных ресурсов. Для достижения главной цели денежно – кредитной
политики необходимо найти оптимальное сочетание всех инструментов и
проанализировать все возможные последствия их использования.

Список используемой
литературы

1. Большая книга по экономике / Пер. с нем. В. Годфрида, –
М.:ТЕРРА, 1997г.

2. Бункина М. К., Семёнов А. М. Макроэкономика: Учеб. – 4 – е
изд., перер. И доп.. – М.: Дело и сервис, 2003г.

3. Денежно – кредитная политика/ Российская экономика.
Прогнозы и тенденции. – 2004, – №12.

4. Рогова О. Где экономика в государственной денежно –
кредитной политике / Экономист. – 2004г. №5.

5. Фетисов Г. Г. Банк России: цели, задачи, проблемы./ Деньги
и кредит. – 2005г. №2.

6. Экономика: Учебное пособие/ под ред. А. С. Булатова. – 3 –
е изд., перераб и доп. – М: Экономистъ, 2004г.

7. Общая теория денег и кредита: Учеб./ под ред. Е. Ф.
Жукова. – М: Банки и биржи, ЮНИТИ.

Реферат: Денежно-кредитная политика государства

Денежно-кредитная политика государства

Введение

Денежно-кредитная политика представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным Банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.

Центральный Банк играет ключевую роль и занимает монопольное положение не только в сфере эмиссии банкнот, но и в сфере проведения денежной политики государства, которая рассчитана на краткосрочные периоды и ведется косвенными методами.

Без верной денежно-кредитной политики, проводимой ЦБ, экономика не может эффективно функционировать.

От того, насколько грамотно Правительство разрабатывает денежно-кредитную политику, зависит экономический курс государства. В связи с реформированием экономики в денежном обращении постоянно возникают новые проблемы. К примеру, многие предприятия за неимением необходимого количества денежных средств в обращении осуществляют бартерные операции с другими предприятиями. Когда денежной массы в обращении недостаточно, то это ведет к задержке выплат заработной платы.

Отмеченные проблемы не единственные в денежно-кредитной политике нашей страны. Уровень инфляции в России остается довольно высоким, что делает производственный сектор экономик непривлекательным для иностранных инвесторов. Проблемы денежно-кредитной политики обусловлены также тем, что в российском правительстве нет достаточно «подкованных» людей в области рыночной экономики. Отсюда ее непоследовательность, неудачное заимствование зарубежного опыта.

В данной работе будут рассмотрены необходимости и цели денежно-кредитной политики, инструменты её реализации. Так же будут рассмотрены характерные черты денежно-кредитной системы России.

Необходимость и цели денежно-кредитной политики государства

Под денежно-кредитной политикой государства понимается совокупность экономических мер по регулированию денежно-кредитного обращения, направленных на обеспечение устойчивого экономического роста путем воздействия на уровень и динамику производства, занятости, инфляции, инвестиционной активности и других макроэкономических показателей.

Кредитно-денежная политика проводится Центральным банком. Конечной целью проводимой Центральным банком и государственными институтами денежно-кредитной политики является организация стабильности денежного обращения, обеспечивающего достижение устойчивого роста национального производства, характеризующегося потной занятостью и отсутствием инфляции. Денежно-кредитная политика состоит в регулировании денежного предложения: во время экономического спада – в увеличении предложения денег для стимулирования поощрения расходов, а по время экономического роста, сопровождающегося инфляцией, – в ограничении предложения денег для ограничения расходов.

В процессе экономического регулирования государство широко использует денежно-кредитные меры. С одной стороны, эти меры являются составной частью всего комплекса экономической политики, с другой – кредитное регулирование выступает своего рода инструментом государственного вмешательства в экономику.

Основные цели и задачи кредитно-денежной политики:

– устойчивый экономический рост;

– полная занятость;

– обеспечение устойчивой национальной валюты и стабильности цен;

– устойчивый платежный баланс;

– выработка правил денежного обращения, их регулирование и контроль за их выполнением;

– воздействие на экономическую конъюнктуру путем изменения находящихся в обращении денег.

В самом общем виде достижение указанных целей кредитно-денежной политики осуществляется следующим образом: в периоды экономического спада ЦБ проводит политику, направленную на расширение предложения денег (экспансионистская политика); в периоды «перегрева» экономики, ускоренного экономического роста ЦБ, наоборот, сдерживает рост денежной массы или вовсе прекращает предложение денег.

Также выделяют следующие цели:

Экономически цели.

После длительного периода экономического роста полной занятости цели государства в области экономики имеют скорее защитный характер и направлены на поддержание экономической активности и сокращение безработицы.

Стремление сохранить и по возможности увеличить производство, а также поддержать достигнутый уровень жизни соответствует современным задачам. Это предполагает крупные капиталовложения на переоборудование промышленных и сельскохозяйственных предприятий и создание производственных структур, чтобы уменьшить зависимость страны в сфере энергетики, повысить производительность труда на предприятиях, удовлетворить нужды населения в целом, а также обеспечить подготовку специалистов и наладить разработки научно-технических исследований. Для этого также требуются значительные оборотные капиталы, необходимые, например, для выдачи заработной платы, для закупок сырья и энергии.

Монетарные цели контроля над кредитом.

Цель государственных органов в области денежной политики можно сформулировать кратко: экономический рост без инфляции. Важно, чтобы ресурсы, используемые для развития экономики, были застрахованы от потерь; в частности, кредитование с целью увеличения богатства не должно повлечь за собой повышение цен или истощение валютных ресурсов.

Стабильность внутренних цен необходима для нормального функционирования экономики. Общее понижение цен повлекло бы за собой замедление темпов производства и тем самым препятствовало бы экономическому развитию; однако эту возможность не стоит рассматривать, поскольку в настоящее время она не может реализоваться. Общее повышение только подрывает или ослабляет стремление к накоплению денег и делает неэффективным предпринимаемые усилия, приводя к неоправданному обогащению некоторых слоев населения, оно также ухудшает условия капиталовложений и снижает их рентабельность.

Для нормального функционирования экономики требуется также стабильность международных финансовых отношений, которая позволяет поддерживать валютные резервы на удовлетворительном уровне. Такая стабильность позволяет бороться с безработицей и поддерживать высокий уровень жизни населения, поскольку именно от неё зависит регулярность импорта сырья и энергоносителей, необходимых для народного хозяйства.

3. Согласование целей экономической и денежной политики.

Реализация совокупности задач, стоящих перед Центральным Банком в осуществлении экономической политики, проходит по двум направлениям. Первое – обеспечение национальной экономики полноценной валютной системой. Устойчивая валюта – важнейший элемент инфраструктуры рынка. Втрое направление связано с тем, что Центральному Банку предписана функция влияния на кредитную деятельность коммерческих банков в интересах макроэкономической политики.

В сфере денежно-кредитного обращения государство проводит свою политику, используя кооперацию с данным соучастником регулирования. Образуются своего рода партнерские отношения: «государство – Центральный Банк».

Необходимо отметить, что в производственной сфере государство не имеет такого мощного рычага влияния. Производственному сектору должна быть присуща максимально высокая степень свободы и независимости, что требует сама рыночная природа. В рамках производственной сферы государство ориентируется на косвенные пути воздействия – через систему денежно-кредитного обращения, являющейся своего рода кровеносной системой экономик.

В зависимость от причин, вызвавших изменение спроса на деньги, могут меняться цели денежно-кредитной политики. Это жесткая или гибкая денежно-кредитная политика либо выбор такого варианта монетарной политики, при котором допускается свободное колебание массы денег в обращении и процентной ставки.

Основные инструменты реализации денежно-кредитной политики

К основным инструментам денежно-кредитной политики относятся операции на открытом рынке, изменение учетной ставки (дисконтная политика), изменение нормы обязательных резервов.

Наиболее активно используются операции на открытом рынке, которые проводит Центральный банк с государственными ценными бумагами. Так, для недопущения наметившегося «перегрева» экономики необходимо уменьшение денежной массы. Центральный банк продает правительственные облигации населению и коммерческим банкам под заманчивый процент.

В результате проведения операций на открытом рынке часть денег изымается из обращения, кредитные ресурсы банков сужаются. Происходит сокращение объема кредитных денег, а значит, и циркулирующей денежной массы.

Центральный банк манипулирует также учетной ставкой, определяющей величину платы за ссуды, которые он предоставляет коммерческим банкам. Центральный банк может понизить учетную ставку, ожидая повышения заинтересованности в получении ссуд со стороны коммерческих банков, увеличении их активности в предоставлении кредитов и, в конечном счете, увеличения денежного предложения в экономике. Следствием будет снижение процентной ставки по кредитам коммерческих банков, сопровождающееся ростом инвестиционной активности в стране.

Учетная ставка Центрального банка в большей мере служит барометром проводимой денежно-кредитной политики. Снижение учетной ставки означает начало проведения экспансионной политики и влечёт за собой снижение процентных ставок по межбанковскому кредиту, а в дальнейшем и для небанковского сектора.

Так же в качестве инструмента денежно-кредитной политики используется изменение нормы обязательных резервов. Повышение данной нормы снижает избыточные резервы, а тем самым возможности коммерческих банков создавать кредитные деньги. При уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение предложения денег.

Указанные меры денежно-кредитной политики позволяют осуществлять эффективное антициклическое регулирование в странах с рыночной экономикой. Правительство проводит жесткую денежно-кредитную политику, поддерживая на определённом уровне объем денежной массы, либо гибкую денежно-кредитную политику, удерживая на некотором заданном уровне ставку процента.

Три основных инструмента денежно-кредитной политики дополняются второстепенными, менее важными средствами контроля в форме селективного регулирования. Оно осуществляется через фондовую биржу, потребительский кредит и увещевание.

Безудержная спекуляция на фондовой бирже создает серьезные проблемы. Так, снижение курса акций уничтожает состояния частных лиц и фирм, имеющих большое число акций. Это вынуждает их сокращать потребительские и инвестиционные расходы и толкает экономику к спаду. В качестве меры против излишней спекуляции на фондовой бирже устанавливается маржа, или минимальный процент первоначального взноса, который должны сделать покупатели акций. Норма маржи должна увеличиваться, когда необходимо ограничить спекуляцию (скупку акций), и уменьшаться для оживления вялого рынка.

Сокращение потребительского кредита путем введения определенных ограничений может использоваться в качестве момента антиинфляционной политики.

–PAGE_BREAK–

Увещевание означает использование Центральным банком политических заявлений, призывов к коммерческим банкам о том, чтобы они не допускали излишнего расширения или сокращения банковского кредита.

Характерные черты денежно-кредитной системы России в текущем году

Главные задачи в данной области определены в ежегодно разрабатываемых ЦБ РФ Основных направлениях кредитно-денежной политики и совместных заявлениях Правительства РФ и ЦБ РФ об экономической политике.

В 2008 году и в период до 2010 года предполагается сохранение благоприятных внешних условий функционирования российской экономики. Международные финансовые институты (МВФ, Всемирный банк) прогнозируют сохранение в 2008 году темпов роста мировой экономики на уровне 2007 года. В перспективе до 2010 года прогнозируется продолжение экономического роста в мире темпами, близкими к среднегодовому показателю в 2004–2008 годах. При этом не исключается возможность замедления роста мирового ВВП.

В 2008 году вероятна стабилизация краткосрочных процентных ставок в зоне евро и снижение среднегодового уровня процентных ставок в США. Предполагаемые соотношения между процентными ставками в России и зарубежных странах при проведении Банком России гибкой процентной политики обеспечат условия для сбалансированности трансграничных потоков капитала.

Банк России рассмотрел три варианта условий проведения денежно-кредитной политики в 2008–2010 годах, которые соответствуют прогнозам Правительства Российской Федерации. Первые два варианта предполагают ухудшение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры в среднесрочном периоде, третий – ее улучшение.

В рамках первого варианта развития российской экономики в 2008 году предусматривается существенное снижение цены на нефть – до 44 долларов США за баррель. В этих условиях ожидается сокращение по сравнению с 2007 годом экспорта товаров и услуг и рост их импорта.

Несмотря на ухудшение внешних условий функционирования российской экономики, они не будут препятствовать ее дальнейшему развитию. Реальные располагаемые денежные доходы населения в 2008 году могут увеличиться на 7,2%. Относительное снижение доходов от экспорта скажется на инвестиционной активности. Темп прироста инвестиций в основной капитал может составить примерно 10%. Темп прироста ВВП в 2008 году ожидается на уровне 5,4%.

В рамках второго варианта рассматривается прогноз, положенный в основу проекта федерального бюджета. Исходными условиями для формирования этого варианта является предположение о снижении в 2008 году цены на российскую нефть до 53 долларов США за баррель.

По сравнению с 2007 годом увеличение экспорта товаров и услуг по этому варианту будет небольшим. Активное сальдо счета текущих операций платежного баланса в 2008 году сократится. Прирост резервных активов замедлится.

Активизация структурных сдвигов за счет комплекса мер, предусматривающих, в частности, улучшение инвестиционного климата, будет способствовать активному развитию российской экономики. Согласно этому варианту развития, вследствие ускоренного роста инвестиций в инновационный сектор экономики повысится эффективность и конкурентоспособность отечественного производства.

В 2008 году ожидаются высокие темпы роста внутреннего спроса. Прирост инвестиций в основной капитал может составить 11,9%, реальных располагаемых денежных доходов населения – 9,1%. Темпы экономического оста в этом случае составят 6,1%.

В рамках третьего варианта предполагается, что цена на российскую нефть в 2008 году повысится до 62 долларов США за баррель.

Несмотря на улучшение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры, активное сальдо счета текущих операций платежного баланса сократится. Прирост валютных резервов будет меньше, чем в 2007 году.

Темп прироста реальных располагаемых денежных доходов населения в 2008 году может составить 10,6%. Инвестиции в основной капитал могут увеличиться на 13,2%. В этих условиях темпы экономического роста возрастут до 6,7%.

В соответствии с прогнозом на среднесрочный период предполагается, что цена на российскую нефть в 2010 году по первому варианту может составить 39 долларов США за баррель, по второму – 50 долларов США за баррель, по третьему – 62 доллара США за баррель. Изменение ценовой внешнеэкономической конъюнктуры скажется на развитии российской экономики. Ожидается, что объем ВВП в 2009–2010 годах может увеличиваться темпами 5,3–6,3%.

В соответствии со сценарными условиями и основными параметрами прогноза социально-экономического развития Российской Федерации на 2008 год и на период до 2010 года Правительство Российской Федерации и Банк России определили задачу снизить инфляцию в 2008 году до 6–7%, в 2009 году – до 5,5–6,5%, в 2010 году – до 5–6% (из расчета декабрь к декабрю). Указанной цели по общему уровню инфляции на потребительском рынке соответствует базовая инфляция 5–6% в 2008 году, 4,5–5,5% – в 2009 году и 4–5% – в 2010 году.

Согласно прогнозу социально-экономического развития Российской Федерации на 2008 год темпы роста внутреннего спроса могут быть несколько ниже, чем в 2007 году, укрепление рубля будет не столь интенсивным, как в предыдущие годы, что обусловливает некоторое снижение темпов роста спроса на деньги по сравнению с 2007 годом.

Основным источником роста денежной базы в 2008–2009 годах, как и в предшествующий период, будет увеличение чистых международных резервов (ЧМР) органов денежно-кредитного регулирования.

Заключение

Совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита представляет собой кредитно-денежную политику. Кредитно-денежная политика – один из самых мощных инструментов экономической политики, находящихся в распоряжении государства. Она направлена либо на стимулирование кредита и денежной эмиссии (кредитная экспансия), либо на их ограничение (кредитная рестрикция).

Кредитно-денежная политика прямо определяется приоритетами и целями правительства. Такими конечными целями обычно являются: стабильность экономического роста, низкий уровень безработицы, низкая инфляция, стабильность цен, устойчивый платежный баланс.

Обладая такими средствами, как пересмотр резервной нормы, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке, центральный эмиссионный банк может оказывать определяющее воздействие на денежное обращение, а через его посредство – на реальный национальный продукт, занятость и индекс цен.

Работая этими тремя инструментами ЦБ проводит два вида политики:

мягкую кредитно-денежную политику или политику «дешевых денег». Здесь ЦБ:

покупает государственные ценные бумаги;

снижает учетную ставку процента;

снижает обязательную норму банковских резервов.

Результат: идет стимулирование экономики через рост денежной массы и облегчение условий кредита.

2) жесткую кредитно-денежную политику или политику «дорогих денег».

Здесь ЦБ:

продает государственные ценные бумаги;

повышает учетную ставку процента;

повышает обязательную норму банковских резервов.

Результат: идет сдерживание экономической активности через ограничение денежной массы и усложнение условий кредита.

Кредитно-денежная политика разрабатывается ЦБ во взаимосвязи с Правительством РФ. Ее цели согласовываются с правительственной Программой социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу.

На современном этапе можно выделить два основных направления кредитно-денежной политики: первое – последовательное снижение инфляции; второе – совершенствование банковской системы, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.

Параметры денежной программы не являются жестко заданными и могут быть уточнены в соответствии со складывающейся макроэкономической ситуацией, изменением влияния ключевых внутренних и внешних факторов на состояние денежно-кредитной сферы. Банк России при реализации денежно-кредитной политики будет учитывать возможные риски в целях адекватного реагирования с применением инструментов, имеющихся в его распоряжении.

Список литературы

Макконел К.Р. Брю С.Л. Экономикс. М.: ИНФРА-М, 2002.

Макроэкономика. Теория и практика: учебник. 2-е изд., перераб. и доп. / под ред. А.Г. Грязновой и Н.Н. Думной. – М.: КНОРУС, 2005.

Симкина Л.Г. Экономическая теория: Учебник для вузов. 2-е изд. – СПб: Питер, 2006.

Экономическая теория. Учебник / Под ред. И.П. Николаевой. – М.: «Проспект»; 2000.

Экономическая теория: Учебник. Серия «Учебники и учебные пособия» – Ростов-на-Дону: «Феникс», 2001.

Экономическая теория. Учебное пособие. – М.: РИОР, 2008

Об «Основных направлениях единой государственной политики на 2008 год» В.Е. Маневич, Институт проблем рынка РАН. Бизнес и банки 2007 №46

www.cbr.ruОсновные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2008 год.

Ссылки (links):
www.cbr.ru/